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机械行业2013年二季度投资策略总结

核心内容

2013年二季度机械行业整体表现偏弱，但部分子行业及个股展现出较强的景气度与增长潜力。分析师李伟峰认为，在宏观经济弱复苏背景下，应精选具备成长性的个股，重点关注油气设备、铁路设备和工程机械等板块。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业指数在2013年年初至今下跌3.1%，基本与沪深300指数同步。
• 部分子行业表现优于行业整体，如制冷设备、金属制品和楼宇设备。
• 铁路设备、工程机械、重型机械跌幅较大，煤炭机械和船舶制造则面临较大压力。

2. 投资策略

• 建议关注一季度报增长较好、估值合理、行业景气度较高的个股。
• 重点推荐杰瑞股份、富瑞特装、中国北车、机器人、博实股份等公司，部分公司给予“增持”评级。

关键信息

油气设备

• 天然气产销持续增长，消费量达1471亿立方米，同比增长13%。
• 非常规天然气开发加速，带动油气设备需求上升。
• 杰瑞股份和富瑞特装业绩增长确定，建议继续持有。
• 富瑞特装一季度净利润增长120%~150%，预收账款持续增加，订单饱满。
• 杰瑞股份一季度净利润增长135%~165%，毛利率维持高位。

铁路设备

• 铁路系统改革短期影响招标进程，可能对南车和北车业绩造成一定压力。
• 中长期看，改革有利于铁路资产重估，降低资产负债率，提升融资能力。
• 中国北车估值优势明显，2013年每股收益0.36元，市盈率11倍，维持“买入”评级。

工程机械

• 小型机销量恢复明显，大型机仍面临下滑。
• 一季度销售额下滑幅度预计超过20%，净利润下滑幅度可能更大。
• 二季度同比数据有望改善，建议一季报后适当配置工程机械龙头公司。

煤炭机械

• 煤炭价格受需求疲软和进口增长影响持续低迷。
• 煤炭行业固定资产投资增速下滑，煤炭机械上市公司业绩承压。
• 煤炭机械行业估值较低，投资机会需等待行业复苏。

船舶制造

• 船舶行业基本面持续下滑，业绩仍面临压力。
• 船舶制造复苏仍需时日，但短期因海洋岛屿争端存在交易性机会。
• 造船完工量、新接订单量及手持订单量持续下滑，克拉克松新船价格指数低迷。

投资要点

• 油气装备：天然气产销持续旺盛，非常规天然气开采将带来长期利好，建议继续持有杰瑞股份、富瑞特装。
• 铁路设备：改革短期影响招标，但中长期利好，推荐中国北车。
• 工程机械：小型机恢复明显，建议一季报后配置龙头公司。
• 煤炭机械：受投资下滑影响，业绩承压，投资机会需等待。
• 船舶制造：行业低迷，复苏仍需时间，短期交易机会犹存。

重点个股表现

风险提示

• 投资评级为相对评级，具体投资决策需结合个人持仓及市场情况。
• 本报告不构成具体证券买卖建议，仅提供参考信息。

基准指数

• 沪深300指数为基准指数。

投资评级标准

估值情况一览表（数据截止2013-4-14）

总结

本报告建议投资者在机械行业中精选成长性个股，重点关注油气设备、铁路设备及工程机械板块。其中，杰瑞股份、富瑞特装、中国北车、机器人、博实股份等个股表现优于行业整体，具备较好的增长潜力。煤炭机械和船舶制造板块则面临较大压力，需等待行业复苏。整体来看，机械行业在宏观经济弱复苏背景下，应把握结构性机会，关注业绩增长和估值优势。