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浙商早班车 2013年4月17日总结

核心内容

本报告总结了2013年4月17日浙商早班车的主要内容，涵盖交易策略、浙江动态、精选公司分析、基金仓位变化、市场趋势分析及投资建议等。整体来看，市场处于谨慎观望阶段，投资者应控制仓位，关注防御类行业，如医药、食品饮料等。同时，浙江地区“义乌试点”进展顺利，新型贸易方式“市场采购”有望获批，推动区域经济和外贸发展。

主要观点

交易策略

• 经济复苏与流动性问题：当前经济复苏面临流动性问题，市场中期资金谨慎，建议投资者控制仓位。
• 行业配置：开始关注防御类行业，如医药、食品饮料等。
• 多因子模型：最新一期排名前五的股票包括宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。
• FVM模型：换入6只股票，包括中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创，建议重点关注。
• 神州泰岳：飞信业务的稳定有助于提升公司估值，预计2012-2014年EPS分别为1.14、1.39和1.7元，对应PE分别为18、15和12倍，重申“买入”建议。

浙江动态

• 义乌试点：
  • 两年来，“市场采购”新型贸易方式取得显著成效，2012年义乌外贸出口达90亿美元，同比增长150%。
  • 义乌集贸市场一季度成交额达162.06亿元，同比增长12.38%。
  • 义乌市将继续推进国土专项改革和金融制度创新，打造高端商品和服务消费品牌集聚高地。
• 上城区现代商贸服务业：
  • 一季度产值达495亿元，同比增长8.1%。
  • 成功创建国家级品牌消费集聚区，重点推动湖滨商圈、清河坊商圈和清江路商品市场群的改造和提升。
  • 2015年目标建成并投入使用，打造成兼具吃、游、购、娱的文化风情街区。

关键信息

内盘指数表现

• 沪深300：2459.59，涨0.93%
• 上证指数：2194.85，涨0.59%
• 深证指数：8852.42，涨1.36%
• 中证流通：2883.99，涨0.93%
• 上证50：1772.64，涨0.73%

外盘指数表现

• 道琼斯：14599.20，跌1.79%
• 恒生指数：21772.67，跌1.43%

精选公司一览

1. 普洛股份（000739）：

   • 制剂业务增长显著，预计2013-2014年净利润分别为2.3亿和3.5亿，EPS分别为0.56和0.85元，当前PE为24倍。
   • 2012年净利润1.36亿，2013年预计增长至1.8亿，未来增长可持续。

2. 丽鹏股份（002374）：

   • 营业利润增长略有提速，预计2012-2014年EPS分别为0.52元、0.78元和1.00元，对应PE分别为37X、25X和19X。
   • 酒类配套产品市场广阔，客户对价格不敏感，公司有望享受酒企包装升级和规模扩张的红利。

3. 北京银行（601169）：

   • 息差平稳，盈利增长有保障。
   • 投行业务在债券承销方面占据领先地位，前三季度佣金收入同比增长46%。
   • 预计2012-2013年EPS分别为1.31元和1.55元，PE分别为7.24倍和6.10倍。

基金仓位变化

• 基金小幅减仓：偏股型基金平均仓位降至84.25%，下降0.14个百分点。
• 调仓分布：减仓幅度在0%~5%之间的基金占比为61.99%，增仓幅度在0%~5%之间的基金占比为36.72%。
• 基金净值：基金净值下跌0.49%，其中股票型基金下跌0.52%，混合型基金下跌0.42%。
• 基金类型：大型基金小幅增仓，中高仓位基金数量小幅增加，接近募集说明书中配置上限的基金占比上升。

市场趋势分析

• 趋势趋同指标：TCI指数维持低位，周一为-50.98%，建议投资者关注市场趋势变化。
• 行业景气度：
  • 上游：煤炭、焦炭价格继续下跌，铁矿石和基本金属价格反弹。
  • 中游：社会用电量下降，中小挖销量复苏，重卡销量改善。
  • 下游：房地产销售增长，但投资回落；社消零售额平稳，可选消费板块有防御优势。

推荐股票池

• 推荐股票：
  • 000510 金路集团（基础化工）
  • 600162 香江控股（房地产）
  • 600961 株冶集团（有色金属）
  • 600339 天利高新（基础化工）
  • 600078 澄星股份（基础化工）
  • 000975 科学城（可选消费）
  • 600293 三峡新材（建筑建材）
  • 600644 乐山电力（电力）
  • 600636 三爱富（化工）
  • 000931 中关村（房地产）
  • 600061 中纺投资（纺织服装）
  • 601002 晋亿实业（机械制造）
  • 000627 天茂集团（基础化工）
  • 600331 宏达股份（黑色金属）
  • 002372 伟星新材（房地产）
  • 002391 长青股份（可选消费）
  • 601566 九牧王（纺织服装）
  • 002378 章源钨业（有色金属）
  • 002646 青青稞酒（食品饮料）
  • 601798 蓝科高新（可选消费）
  • 002374 丽鹏股份（可选消费）
  • 601166 兴业银行（金融）
  • 002146 荣盛发展（房地产）

投资建议

• 神州泰岳：飞信业务稳定，有助于提升估值，预计2012-2014年EPS分别为1.14、1.39和1.7元，对应PE为18、15和12倍，重申“买入”建议。
• 普洛股份：制剂业务增长，上调盈利预测，维持“买入”建议。
• 丽鹏股份：业绩符合预期，预计未来规模效应提升，维持“买入”建议。
• 北京银行：息差平稳，盈利增长有保障，维持“买入”建议。
• 万里扬：经营改善，期待新业务提升业绩，维持“增持”建议。
• 奥克股份：下调盈利预测，期待20万吨环氧乙烷项目，维持“增持”建议。
• 海源机械：主业下滑，但下游拓展顺利，维持“增持”建议。

总结

本报告指出当前经济复苏在流动性上遇到问题，市场中期资金谨慎，建议投资者控制仓位，关注防御类行业。浙江地区“义乌试点”进展顺利，新型贸易方式“市场采购”有望获批，推动区域经济和外贸发展。精选公司中，普洛股份、丽鹏股份、北京银行、万里扬、奥克股份、海源机械等公司表现良好，分别获得买入或增持建议。基金小幅减仓，但中高仓位基金数量增加，机构投资者对后市持谨慎乐观态度。整体来看，市场趋势仍需关注，建议投资者关注趋势趋同指标变化及行业景气度。