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证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券于2013年4月17日发布的晨报研究报告，主要分析了当日市场走势、财经要闻、公司及行业动态，并对重点研究报告进行了摘要。报告整体对二季度经济和股市表现持积极态度，认为市场仍有企稳反弹动力。

主要观点

• 市场研判：二季度经济仍有回升动力，股指存在企稳反弹的可能。尽管市场受多重不利因素影响，但政策调控和基建投资预期对市场具有支撑作用。
• 政策预期：当前政策预调微调较为合理，尤其在经济相对弱势的背景下，政策对周期性行业（如房地产、水泥）的正面影响值得关注。
• 行业表现：水泥行业表现优于大盘，华东和甘肃区域水泥价格上涨较快，相关企业值得关注。房地产市场在一季度透支部分需求后，二季度或进入冷静期，政策调整空间有限。
• 公司动态：滨江集团2012年业绩增长符合预期，但未来增长依赖已售未结楼盘；美菱电器产品结构优化，中高端产品占比提升，推动业绩增长。

关键信息

财经要闻

1. 央行正回购操作：周二开展580亿正回购操作，净回笼资金190亿元，连续九周净回笼。
2. 韩国财政刺激：推出155亿美元财政刺激方案，旨在促进就业和经济增长，预计提高GDP增长0.3个百分点。
3. IMF经济展望：下调2013年中国经济增长预期至8%，同时上调日本经济增速至1.6%，并预测欧元区经济将萎缩0.3%。

大宗商品市场

• 水泥价格：华东和甘肃区域水泥价格上涨较快，全国水泥市场价格上涨约2.39%。
• 黄金价格：黄金价格大跌74.50美元，主要受FED委员压缩购债规模及市场抛售影响。
• 工业金属：铜、铝、锌等价格持续回落，但部分小金属价格保持平稳。
• 煤炭价格：国内煤炭价格小幅回落，国际煤价也有所下跌。
• 农产品价格：农产品及菜篮子批发价格指数高位回落后企稳，猪粮比维持低位。

汇率与利率

• 美元指数：下跌0.57%，欧元、日元、英镑等主要货币有所上涨。
• 人民币汇率：人民币对美元汇率为6.241，NDF为6.262，人民币汇率小幅下跌。
• 利率：隔夜回购利率为2.017%，美1年国债利率为0.120%。

公司与行业动态

• 滨江集团（002244）：2012年营收和净利润增长显著，未来两年业绩增长依赖已售未结楼盘，维持谨慎推荐。
• 美菱电器（000521）：冰箱业务占公司收入70%，产品结构优化推动中高端市场份额提升，预计2013年EPS为0.35元，给予“推荐”评级。
• 水泥行业：行业PE和PB较两周前有所上升，预计二季度水泥股配置价值较高，建议关注海螺水泥、华新水泥等。
• 有色金属行业：行业整体下跌0.76%，黄金、铝、磁性材料板块表现优于行业指数，但面临欧债危机、经济低迷等风险。

附录信息

限售股解禁明细

• 多家公司于2013年4月15日-17日解禁限售股，涉及股票包括舒泰神、聚龙股份、方正证券等，部分解禁比例较高。

基金发行明细

• 近期有多只新基金发行，包括保本型、货币市场型、混合债券型、偏股混合型等，管理公司包括招商基金、民生加银基金、嘉实基金等。

风险提示

• 宏观经济风险：房地产调控力度超预期、固定资产投资下滑、金属需求恢复缓慢等。
• 政策风险：政策调整方向不明，可能对市场产生较大影响。
• 市场风险：国际大宗商品价格波动、汇率变化等。

总结

本报告指出二季度经济仍有回升动力，市场存在企稳反弹可能，政策调控对周期性行业具有积极作用。水泥行业表现优于大盘，值得关注；房地产市场进入冷静期，政策调整空间有限。公司层面，滨江集团和美菱电器业绩增长动力明确，分别给予谨慎推荐和推荐评级。同时，报告提供了限售股解禁和基金发行的详细信息，提醒投资者注意市场风险。