20210807-财信国际经济研究院-2021年7月外汇储备数据点评_美债价格回升和非美元货币走强共致外储规模上升_4页_590kb

2021年7月中国外汇储备数据总结

核心内容

2021年7月末，中国外汇储备规模为32359亿美元，环比增加219亿美元，同比增长815亿美元。外汇储备的变动主要受到非交易因素和交易因素的共同影响，其中非交易因素预计使外储增加约118亿美元，交易因素预计使外储增加约100亿美元。

主要观点

外汇储备的变动可分解为以下两类因素：

一、非交易因素：预计使外储增加118亿美元左右

1. 美债收益率走低，估值上升
   美国国债价格因收益率下降而上涨，对我国外汇储备产生积极影响。7月末美国1年期以上国债收益率环比下降0.14%，导致我国持有的美国国债估值上升，预计使外储增加约47亿美元。加上应计利息收入约25亿美元，合计增加约72亿美元。

2. 美元指数回落，非美元货币相对升值
   美元指数在7月小幅回落，由92.37降至92.10，环比下降0.29%。非美元货币相对美元升值，导致外汇储备在汇率折算中产生约46亿美元的汇兑收益。

二、交易因素：预计使外储增加100亿美元左右

1. 境外机构配置人民币资产增加
   境外机构持续增配人民币债券和股票资产，推动外汇储备规模上升。7月份境外机构托管债券面额环比增加658亿元（约102亿美元），北向资金持有股票规模环比增加108亿元（约17亿美元），合计预计使外储增加约120亿美元。

2. 银行结售汇顺差维持稳定
   人民币对美元小幅升值0.08%，美元兑人民币汇率由6.4614升至6.4560，人民币升值趋势明显，带动银行结售汇顺差维持在200亿美元左右。

3. 外汇市场供求平衡，央行干预动因不强
   7月外汇市场供需基本平衡，人民币汇率双向波动弹性增强，央行对市场的干预意愿较低。预计央行为满足市场主体用汇需求而动用的外汇储备保持稳定，约为220亿美元。

关键信息

• 外汇储备规模：2021年7月末为32359亿美元，环比增加219亿美元，同比增长815亿美元。
• SDR计值：7月末外汇储备为22648亿SDR，环比增加116亿SDR。
• 美债影响：美国国债价格变动对我国外汇储备影响显著，预计增加约72亿美元。
• 美元指数变化：美元指数小幅回落，带来约46亿美元的汇兑收益。
• 境外配置：境外机构持续增配人民币资产，预计使外储增加约120亿美元。
• 汇率波动：人民币对美元小幅升值，带动银行结售汇顺差维持在200亿美元左右。
• 市场干预：外汇市场供需平衡，央行干预动因不强，外汇储备损耗保持稳定。

影响因素总结

总体结论

2021年7月中国外汇储备规模上升主要由美债价格回升、非美元货币走强以及境外机构增配人民币资产等因素共同推动。尽管人民币对美元小幅升值，但外汇市场供需基本平衡，央行干预动因不强，外汇储备的变动更多受到资产价格和汇率波动的影响。整体来看，外汇储备的增加反映了我国外汇资产的稳健增长和国际资本对人民币资产的持续青睐。