20160917-兴业证券-通信行业周报_回调中抓住绩优成长股_22页_2mb

通信行业周报总结（09.12-09.16）

核心内容概述

本报告总结了2016年9月12日至9月16日期间通信行业的市场表现、行业动态、上市公司要闻及投资观点。整体来看，通信板块经历了回调，但部分重点公司表现较为强劲。分析师建议投资者关注绩优成长股及具有高增长潜力的细分领域，如光通信、CDN、量子通信、物联网等。

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重点公司及评级

公司名称	15A EPS	16E EPS	评级
亨通光电	0.46	1.07	买入
中天科技	0.95	0.59	买入
银河电子	0.40	0.74	买入
海能达	0.16	0.28	增持
华星创业	0.25	0.38	增持
宜通世纪	0.27	0.71	增持
网宿科技	1.16	1.57	买入
科华恒盛	0.66	1.01	增持
通鼎互联	0.16	0.49	增持
联络互动	0.15	0.28	买入
海格通信	0.27	0.36	增持
永鼎股份	0.38	0.39	增持
金固股份	0.07	0.04	增持

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行业走势回顾

• 通信板块整体下跌3.38%，跑输沪深300指数0.99个百分点，跑输创业板指数0.73个百分点。
• 通信设备制造下跌3.53%，增值服务下跌2.18%，电信运营下跌4.72%。
• 沪深300指数下跌2.39%，创业板指数下跌2.65%。

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行业重要动态

监管与运营商

• 广电总局下发通知：网络节目直播需持证上岗。

设备与终端

• 软银宣布计划推出LoRaWAN物联网网络，与Actility、鸿海精密、Semtech达成合作。
• 华为助力中国移动完成VoLTE无感知自动开通功能的现网部署。
• 三星成立未来事业部，专注于5G技术。

移动互联网

• 网易计划分拆新闻业务融资约3亿美元。
• 当当网私有化获得股东批准。
• 阿里巴巴增持微博至31.5%。

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上市公司要闻

• 世纪鼎利：与赛伯乐投资共同设立10亿元产业并购基金，聚焦教育产业。
• 海格通信：拟重组购买怡创科技40%股权、海通天线10%股权、嘉瑞科技和驰达飞机不低于51%股权。
• 海能达：与多米尼加911应急通信部门签订Tetra网络建设及扩容合同，金额约0.45亿元人民币。

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行业观点

传统通信基本面

• 4G建设高峰已过，整体资本开支进入下降周期，5G商用尚需时间。
• 运营商面临再平衡机会，可能带来变革与机遇。
• 宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其是光纤光缆行业，预计2016年增速超过50%，2017年增长30%以上。

新兴通信基本面

• 通信上市公司较早转型互联网+，成功概率较高。
• 当前时间点，转型已进入收获期，重点推荐光通信、CDN、量子通信、物联网等细分领域。

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重点个股推荐

光通信

• 亨通光电：预计16年同比120%增长，17年增长50%，17年摊薄后14倍。
• 中天科技：预计16年增长60%，17年增长35%，17年摊薄后15倍。
• 烽火通信：新增重点推荐，拥有自主光纤预制棒和光传输设备，未来业绩有望高增长。

CDN

• 网宿科技：预计16-18年复合增长50%，17年27倍。

其他重点个股

• 海能达：专网小华为走向全球，预计未来3年复合增长70%，17年22倍。
• 银河电子：预计未来3年复合增长40%，17年23倍，涉及新能源汽车和军工。
• 华星创业：预计17年20倍，涉及IDC、SDN、驻地网。
• 通鼎互联：光通信+互联网，预计16年增长200%，17年增长50%。
• 永鼎股份：16年27倍，车联网大数据预期落地。
• 科华恒盛：涉及能源互联网、云计算、量子通信，预计16-18年复合增长50%。
• 创意信息：创新流量经营，或呈爆发之势，17年业绩有望超预期。

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主题推荐

量子通信

• 量子通信是绝对安全的加密通信解决方案，国家重视，市场前景广阔。
• 重点推荐：九州量子（新三板）、科大国盾（未上市）。
• A股建议关注：浙江东方、银轮股份、科华恒盛、宁波建工。

物联网

• 物联网是通信产业未来趋势之一，前景广阔。
• 重点推荐：宜通世纪、盛路通信、永鼎股份、高鸿股份、金固股份等。
• 前期NB-IoT冻结刺激板块上涨，9月LTE-V协议或冻结，10月或出台智能网联汽车技术路线图。

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下周投资观点

• 市场展望：G20结束后，维稳力量退出，市场可能呈大幅震荡。
• 建议：逢低布局绩优、成长股/板块，重点关注光通信（亨通、中天、烽火）与CDN（网宿科技）。
• 主题关注：量子通信与物联网。

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风险提示

• 转型失败
• 重组失败
• 行业竞争加剧

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附录

图表信息

• 图1：通信设备和通信运营近1年来市场表现
• 图2：通信设备板块估值水平等于历史水平
• 图3：通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平
• 图4：电信运营板块估值水平与历史水平大致相同
• 图5：电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平
• 图6：增值服务板块历史估值水平等于于历史水平
• 图7：增值服务板块历史相对溢价率在历史平均水平

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数据来源

• 兴业证券研究所
• Wind
• C114中国通信网、通信世界网、通信产业网、中国电子报、人民邮电报、新浪科技、搜狐IT、网易科技、腾讯科技、雷锋网、趋势网、上海证券报