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国泰君安期货研究所 首长早读 (2025-08-01)

核心摘要：

• 宏观经济视角：

  • 中国7月官方制造业PMI降至49.3，连续四个月收缩，市场风险增加，不排除后续出台增量政策。
  • 美联储核心PCE物价指数超预期回升至2.8%，或意味着抗通胀立场更坚定。

• 商品板块观点：

  • 鸡蛋（★★★★）：…存栏量维持高位，短期情绪偏弱；9月淘汰老鸡，或有反弹预期。
  • 纯碱（★★★★）：…短期需谨慎追空，09合约趋势压力较大；仓单压力是主力定价关键。
  • **其他重点品种：**农产品整体走弱，能源震荡加剧；黑色系受经济前景担忧支撑较弱；新能源材料如碳酸锂仍缺乏明显改善支撑；情绪降温，可能对部分品种形成阻力。

• 市场整体风格：

  • 前期受政策期待提振的情绪有所冷却，多数商品面临趋势型压力。
  • …08合约将进入多空减仓期，短期波动率或收敛，市场情绪或趋谨慎。

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