20260528-申银万国期货-早间评论_8页_462kb
报告摘要
文档总结
核心内容
本报告发布于2026年5月28日，由申银万国期货研究所提供，主要内容涵盖国内工业利润、商品期货市场走势、重点品种分析、当日主要新闻、外盘收益情况及各主要品种早盘评论。报告强调了地缘政治风险、宏观经济数据、行业供需变化对市场的影响。
主要观点
1. 工业利润持续增长
- 1—4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%，4月份增长24.7%。
- 装备制造业和高技术制造业成为增长主要动力，工业品价格回升带动利润增长加快。
- 固定资产投资同比下降1.6%，主要受房地产拖累，但一线城市二手房价格环比回升，显示边际改善。
2. 商品期货市场走势分化
- 国内商品期市夜盘涨跌参半，非金属建材和黑色系商品多数上涨，能源品和农副产品多数下跌。
- 重点品种：贵金属、原油、焦煤表现突出，受到地缘政治和宏观经济影响较大。
3. 地缘政治对市场影响显著
- 美伊局势紧张，美国对伊朗南部发动空袭，引发市场对军事冲突的担忧，推动原油等商品价格波动。
- 美国通胀数据超预期，加息预期升温，对贵金属形成压力。
- 若局势缓和，降息预期可能修复，贵金属中长期仍有上行空间。
关键信息
1. 重点品种分析
| 品种 | 偏空(可能性) | 偏多(可能性) |
|---|---|---|
| 股指(IH) | - | √ |
| 股指(IF) | - | √ |
| 股指(IC) | - | √ |
| 股指(IM) | - | √ |
| 国债(TF) | - | √ |
| 国债(TS) | - | √ |
| 原油 | - | √ |
| 甲醇 | - | √ |
| 橡胶 | - | √ |
| PTA | √ | - |
| 乙二醇 | √ | - |
| 螺纹 | √ | - |
| 热卷 | √ | - |
| 铁矿 | √ | - |
| 焦煤 | - | √ |
| 焦炭 | - | √ |
| 锰硅 | - | √ |
| 硅铁 | - | √ |
| 黄金 | - | √ |
| 白银 | - | √ |
| 铜 | - | √ |
| 锌 | - | √ |
| 铝 | - | √ |
| 碳酸锂 | - | √ |
| 苹果 | √ | - |
| 集运欧线 | - | √ |
特别提示：以上表格内容仅为可能性判断，非确定性判断。
2. 当日主要新闻
国际新闻
- 美伊局势紧张，美国对伊朗南部发动空袭，引发市场对冲突升级的担忧。
- 特朗普称谈判进展顺利，但若未达成协议，将扩大军事行动。
国内新闻
- 国务院召开“开局起步‘十五五’”主题新闻发布会，强调对虚拟货币、AI、数据产权等新型领域进行规范。
- 中国海上最大规模浅层岩性油田垦利10-2油田群一期投产，日产量超2800吨，助力渤海油田稳产。
3. 外盘收益情况
| 品种 | 5月26日 | 5月27日 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 标普500 | 7,519.12 | 7,520.36 | 0.02% |
| 富时中国A50期货 | 15,832.70 | 15,763.42 | -0.44% |
| ICE布油连续 | 99.27 | 94.98 | -4.32% |
| 伦敦金现 | 4,507.02 | 4,455.90 | -1.13% |
| 伦敦银 | 76.93 | 74.57 | -3.07% |
| LME铝 | 3,674.50 | 3,627.50 | -1.28% |
| LME铜 | 13,610.50 | 13,516.00 | -0.69% |
| LME锌 | 3,528.00 | 3,507.50 | -0.58% |
| LME镍 | 19,010.00 | 18,890.00 | -0.63% |
| ICE11号糖 | 14.53 | 14.13 | -2.75% |
| ICE2号棉花 | 79.86 | 78.70 | -1.45% |
| CBOT大豆 | 1,185.50 | 1,185.50 | 0.00% |
| CBOT豆粕当月连续 | 328.50 | 331.10 | 0.79% |
| CBOT豆油当月连续 | 74.29 | 75.16 | 1.17% |
| CBOT小麦当月连续 | 635.00 | 621.75 | -2.09% |
| CBOT玉米当月连续 | 458.00 | 452.00 | -1.31% |
4. 主要品种早盘评论
金融板块
- 股指：科技股基本面支撑强劲，短期回调更多是流动性扰动，中长期成长逻辑未变。
- 国债：国内工业利润增长，资金面宽松，国债期货价格仍有支撑。
能化板块
- 原油：SC夜盘下跌3.22%，美伊冲突持续，短期油价承压，但中长期仍受地缘政治和去美元化趋势支撑。
- 甲醇：夜盘下跌0.39%，国内开工率上升，库存下降，但进口到港量增加，价格承压。
- 聚烯烃：下跌为主，供需双降，终端需求疲软，短期震荡。
- PTA：夜盘涨2.42%，现货基差走强，但终端需求疲软，价格震荡趋弱。
- 乙二醇：夜盘涨0.63%，国内开工维持高位，进口受限，港口去库，价格震荡回落。
金属板块
- 铜：夜盘下跌0.64%，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，短期震荡偏强。
- 锌：夜盘微涨0.02%，精矿供应紧张，下游需求疲软，价格区间波动。
- 铝：夜盘下跌1.24%，美伊谈判影响铝价，短期震荡，关注国内去库进展。
- 贵金属：整体走弱，地缘政治和加息预期压制，中长期仍具上行空间。
农产品板块
- 蛋白粕：豆粕进入加速累库，短期价格受供应宽松压制。
- 油脂：印尼筹备出口机构，欧盟菜籽减产预期增强，油脂价格有支撑，但受原油回落拖累。
- 生猪：全国均价回落，供应压力略增，短期窄幅震荡。
航运板块
- 集运欧线：EC上涨2.31%，旺季仍在，关注6月下半月涨价函及07合约表现。
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