20240809-华安证券-基础化工行业点评_巴斯夫不可抗力停产_维生素进入超级景气周期_3页_302kb

维生素行业分析报告：巴斯夫停产驱动景气度上升

根据上述报告内容，重点分析巴斯夫工厂事故对维生素市场的影响，现将核心观点总结如下：

一、事件驱动

2024年8月，巴斯夫路德维希港工厂发生爆炸，目前已暂停生产。该工厂拥有全球约27%的VA产能和17%的VE产能，事故导致相关产品供应中断，国内维生素企业股价随之上扬。

二、供需关系分析

1. 供需格局改善：

• 供给端：主要企业自年初开始检修，巴斯夫事故叠加检修导致市场供给未恢复
• 需求端：猪周期好转带动养殖业需求回暖，牧原股份生猪售价环比增长321%
• 库存因素：市场惜售情绪加重，经销商开始补库，推高价格

2. 价格走势：

• VA价格自7月29日以来上涨927%
• VE价格同比上涨309%
• 市场均价较前期大幅提升

三、行业趋势展望

1. 短期前景：维生素价格有望保持上行态势，进入超级景气周期
2. 长期变革：

• 海外企业成本压力凸显其竞争优势减弱
• 国内新增产能将加速替代海外市场

四、投资建议

建议关注以下企业：新和成、浙江医药、安迪苏、花园生物、能特科技、亚香股份、广济药业、金达威、万华化学等

五、风险提示

需警惕下游需求波动、生产不及预期、原材料价格波动和宏观经济风险等不确定性因素的影响。

注：本文仅供行业研究参考，不构成任何投资建议。报告数据来源截至2024年8月，实际市场情况可能存在变化，投资决策应以最新研究为准。