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LPG到岸成本回落，关注缓和预期兑现情况总结

核心内容

本报告分析了2026年6月上半月中国LPG（液化石油气）市场的情况，指出LPG到岸成本出现回落，主要受国际局势影响，尤其是美伊和平协议及霍尔木兹海峡重新开放的预期，带动原油价格下跌，进而影响LPG价格。同时，报告指出当前局势尚未完全明朗，需持续关注后续发展。现货市场方面，部分地区的民用液化气和醚后碳四价格出现下调，市场交投清淡。

主要观点

1. 价格回落：

   • 2026年6月上半月，中国华东和华南冷冻货到岸价格分别下跌54美元/吨，折合人民币价格也出现下滑。
   • 不同地区液化气现货价格出现不同程度的下调，反映出市场整体疲软。

2. 市场表现：

   • 民用液化气价格在山东、华东、华南等地有所下调，但厂家多持稳为主。
   • 醚后碳四现货价格在多个地区也出现下跌，部分厂家为促进销售采取让利策略。

3. 未来展望：

   • 若霍尔木兹海峡通航恢复，叠加美国出口增加，LPG市场供应可能边际改善，需求端也有望回升。
   • 然而，沙特NGL装置和卡塔尔天然气装置的损坏对供应的影响较为迟滞，短期内难以缓解市场压力。

4. 策略建议：

   • 单边策略：中性，短期观望为主。
   • 跨期、跨品种、期现及期权策略：暂无明确建议。

关键信息

• 价格数据：

  • 山东市场：6370-6450元/吨
  • 华北市场：6300-6630元/吨
  • 华东市场：6700-7200元/吨
  • 沿江市场：6550-6760元/吨
  • 西北市场：5950-6100元/吨
  • 华南市场：7000-7200元/吨

• 到岸价格：

  • 丙烷：963美元/吨，跌54美元/吨，折合人民币7261元/吨，跌415元/吨
  • 丁烷：1013美元/吨，跌54美元/吨，折合人民币7638元/吨，跌416元/吨

• 市场影响因素：

  • 国际局势（美伊和平协议、霍尔木兹海峡通航）
  • 沙特NGL装置和卡塔尔天然气装置损坏
  • 美国出口增量预期
  • 下游化工需求改善预期

• 风险提示：

  • 地缘冲突
  • 油价波动
  • 宏观政策变化
  • 关税政策调整
  • 港口装船延迟
  • 炼厂装置检修超预期

图表说明

• 图1至图12展示了各地区民用液化气和醚后碳四现货价格走势，单位为元/吨。
• 图13至图18展示了PG期货相关数据，包括主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等，单位为元/吨或手。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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