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工业硅&多晶硅日报总结（2026年1月21日）

核心内容概述

本日报主要分析了工业硅和多晶硅市场的价格走势、库存情况、成本利润及市场供需变化。整体来看，工业硅市场呈现震荡偏弱态势，而多晶硅市场则震荡偏强。市场交易逻辑逐渐从消息炒作转向基本面分析，供需失衡与政策监管成为影响价格的关键因素。

主要观点与关键信息

1. 工业硅市场分析

• 价格走势：

  • 主力合约2605收于8745元/吨，日内跌幅为0.4%。
  • 百川工业硅现货参考价为9628元/吨，较上一交易日持稳。
  • 最低交割品价格稳定在8850元/吨，现货升水扩大至105元/吨。

• 供需情况：

  • 西南地区除自备电厂和一体化供应外全面停炉，新疆检修结束复产，导致供给端减量。
  • 下游减产抑制了工业硅价格上行，市场整体承压。

• 库存变化：

  • 工业硅仓单日度持平，广期所库存周度增加1975吨。
  • 周度行业库存增加3900吨，显示市场供应压力有所缓解。

• 价差情况：

  • 工业硅交割品价差调整，421#升水由2000元/吨降至800元/吨。
  • 地区间价差存在，上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区如新疆、云南等存在贴水。

2. 多晶硅市场分析

• 价格走势：

  • 主力合约2605收于50700元/吨，日内涨幅为0.91%。
  • 百川多晶硅N型复投硅料价格涨至55250元/吨，最低交割品价格同样为55250元/吨。
  • 现货升水扩大至4550元/吨。

• 供需与政策影响：

  • 多晶硅市场供需失衡压力加剧，叠加反垄断监管影响，市场交易逻辑转向基本面。
  • 出口退税取消引发海外订单激增，但硅片环节原料积压导致增量未能传导至硅料环节。
  • 晶硅端减产规模将进一步扩大，预计短期内多晶硅价格难以持续上涨。

• 库存变化：

  • 多晶硅仓单日度持平，广期所库存周度增加0.4万吨。
  • 厂库和社库库存周度分别增加0.9万吨，显示市场库存有所累积。

• 价差情况：

  • 多晶硅交割品价差设定为P型升水12000元/吨，不设地区间价差。

3. 有机硅市场分析

• 价格走势：

  • DMC华东市场价格稳定在14000元/吨，生胶、107胶价格也保持稳定。
  • 二甲基硅油价格涨至15500元/吨，涨幅达1000元/吨。

• 库存情况：

  • DMC周度库存增加1900吨，显示市场供需关系有所改善。

4. 成本与利润分析

• 工业硅成本与利润：

  • 工业硅平均成本水平稳定，周度成本利润有所波动。
  • 现货升水扩大，显示市场对工业硅的支撑力度增强。

• 多晶硅加工利润：

  • 多晶硅加工行业利润保持稳定，但市场交易逻辑由消息驱动转向基本面，利润支撑有限。

• 其他相关产品：

  • 铝合金成本利润有所波动，但未明确具体数值。
  • DMC成本利润也存在波动，但未提供具体数据。

总结

• 工业硅市场整体偏弱，受下游减产影响，价格上行受挫。
• 多晶硅市场震荡偏强，但受供需失衡和政策监管影响，市场交易逻辑转向基本面。
• 出口退税取消虽缓解组件排产压力，但原料积压限制了价格传导。
• 未来短期内，工业硅和多晶硅价格可能难以持续上涨，市场或将平稳运行。
• 有机硅市场表现分化，部分产品价格上升，但整体库存情况需进一步观察。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，拥有十多年商品研究经验。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，专注于铝硅领域，曾获第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源产业融合。

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