20231126-东证期货-国债期货周度报告_中央担忧资金空转_债市陷入僵持_16页_6mb

国债期货周度报告总结（2023年11月26日）

本报告分析国债期货市场，核心主题为“中央担忧资金空转，债市陷入僵持”。主要观点：

• 本周回顾：国债期货本周下跌，周五窄幅震荡。下跌主因包括资金面紧张、政策预期变化（如地产政策），资金利率上行影响债市情绪。

• 基本观点：资金面维持紧平衡，中央关注资金空转问题，导致债市震荡僵持。短债预计震荡，因央行政策谨慎，资金面难趋势转松，但估值高，利率上行空间有限。长债略偏空，收益率已高于MLF利率，上行空间收窄。

• 策略建议：交易盘关注单边波段机会；配置盘逐步积累仓位；收益率曲线平，短端现券性价比高；正套机会存在于TS和TF合约；跨期价差收敛有限，适合空头移仓。

• 风险提示：人民币汇率可能超预期贬值，输入性通胀压力上升。

报告基于公开资料，分析涵盖利率债走势、资金面、海外因素等，意见仅供参考，不构成交易建议。