20260515-瑞达期货-铂钯金市场周报_供需格局延续分化_铂强钯弱持续兑现_15页_928kb

铂钯金市场周报总结

核心内容概述

本周铂钯金市场呈现震荡偏弱走势，主要受地缘政治风险、美元走强及原油价格高位运行影响。铂金表现相对较强，钯金则持续承压。供需格局分化，铂金供给端趋稳，需求端结构性增长，而钯金需求因新能源汽车渗透率提升和铂替钯趋势而减弱。

主要观点

1. 市场走势分析

• 铂金：本周价格震荡偏弱，广期所铂主力2606合约周跌2.92%，报499.05元/克。
• 钯金：钯金表现更弱，广期所钯主力2606合约周跌7.33%，报345元/克。
• 美元与原油：美元指数和原油价格维持高位，对铂钯金形成压制。
• 风险偏好：美伊停火谈判不确定性推动市场风险偏好改善，对铂金构成支撑。
• 美联储政策：市场对美联储维持鹰派政策的预期增强，美元避险需求回升。

2. 期现市场表现

• 铂金基差：本周铂金主力合约基差小幅走弱，从1.80元/克降至1.60元/克。
• 钯金基差：钯金主力合约基差走强，从-19元/克升至-10.05元/克。
• 库存变化：铂金库存大幅减少6.58%，钯金库存基本持平。
• 内外价差：铂金内外盘价差走阔至27.75美元/盎司，钯金价差收窄至-0.31美元/盎司。

3. 供需格局

• 铂金供应：南非电力危机缓和及Platreef矿产扩产，铂金供应紧张程度边际缓解。
• 钯金供应：俄罗斯和南非主产区供应受扰动，钯金矿产量下降，供应偏紧。
• 需求结构：
  • 铂金：汽车催化剂占44%，珠宝占22%，玻璃占18%，化工占5%。
  • 钯金：汽车催化剂占83%，其余需求占比较小。
• 全球需求：铂金总需求温和趋缓，钯金需求持续承压。

4. 宏观及期权

• 美元指数：小幅走高，报98.86，较上周上升。
• 美债收益率：10年期美债收益率报4.46%，2年期报4.00%，实际收益率报1.99%。
• 金铂比：金铂比回落至2.12，与黄金价格相关性转弱。
• 持仓变化：铂金多头净持仓减少，钯金多头净持仓持续下行。

关键信息

1. 铂金市场

• 价格走势：广期所铂金合约周跌2.92%，持仓量减少4309手。
• 库存变化：NYMEX铂金库存减少6.58%，反映市场供应趋紧。
• 内外价差：铂金内外盘价差走阔，显示国际市场价格高于国内市场。
• 需求结构：汽车催化剂需求趋稳，但其他领域如氢能、化工需求持续增长。

2. 钯金市场

• 价格走势：广期所钯金合约周跌7.33%，持仓量减少499手。
• 库存变化：NYMEX钯金库存基本持平。
• 内外价差：钯金内外盘价差收窄，显示国内市场价格趋近国际市场。
• 需求结构：汽车催化剂需求大幅下滑，受新能源汽车渗透率上升影响。

3. 供需变化

• 铂金供应：南非供应恢复，铂金供应弹性增加。
• 钯金供应：矿产供应下降，俄、南非主产区成为主要供应风险。
• 全球需求：铂金需求温和趋缓，钯金需求持续承压。

4. 宏观环境

• 美元指数：小幅走高，对铂钯金形成压制。
• 美债收益率：整体上行，显示市场对美联储维持鹰派政策的预期。
• 黄金与铂钯金相关性：黄金与铂金相关性转弱，金铂比回落。

操作建议

• 短线操作：铂钯金市场延续震荡走势，建议采用区间震荡交易策略。
• 中长线布局：铂金中期配置价值更高，可逢低布局多单。

附录信息

• 数据来源：同花顺iFinD、瑞达期货研究院
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资风险自负。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，覆盖全国40多个分支机构。
• 2019年在深圳证券交易所上市，是国内大型期货公司之一。
• 提供全面的投资分析及策略产品，如晨会纪要、周报、月报、持仓分析系统等。