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铂钯金市场周报总结

核心内容概览

本报告为2026年2月27日发布的铂钯金市场周报，由瑞达期货研究院研究员廖宏斌撰写。报告从周度市场动态、期现市场走势、产业供需情况、宏观及期权影响等多个角度对铂钯金市场进行了分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 市场趋势：本周贵金属市场避险需求集中释放，铂钯市场震荡偏强运行。金银市场因风险溢价回落及部分多头获利了结而高位回调。
• 宏观环境：美联储官员态度趋于鹰派，降息预期减弱；特朗普对关税政策态度温和，市场风险偏好有所回升。
• 地缘局势：伊美第三轮间接谈判结束，双方在部分领域接近共识，但市场解读存在分歧，短期内紧张局势或将延续，提供避险支撑。
• 供需格局：
  • 供应端：南非电力短缺与资本开支不足限制铂金产量增长；俄罗斯面临制裁风险；北美矿山减产，整体供应趋紧。
  • 需求端：汽车催化剂仍是主要应用领域，但铂金替代钯金进程可能因价格优势而放缓；中国铂金首饰需求因金价高企而创七年新高；氢能领域需求虽基数小但增长迅速。
• 投资需求：铂金ETF在2025年转为净流入后，本周回调引发部分获利了结，但实物投资需求保持强劲；钯金投资需求持续疲弱，对价格推动有限。
• 操作建议：建议以区间震荡交易为主，伦敦铂金关注2300美元与2000美元的阻力与支撑；伦敦钯金关注1800美元与1600美元；广期所铂金2606合约或于460-650元/克区间运行；钯金2606合约或于400-500元/克区间运行。

期现市场分析

• 价格走势：
  • 广期所铂金主力2606合约报623.75元/克，周涨幅达19.08%。
  • 广期所钯金主力2606合约报464.85元/克，周涨幅11.53%。
• 持仓变化：
  • NYMEX铂金多头净持仓报18536张，环比减少1.29%。
  • NYMEX钯金多头净持仓报-1634张，环比增加4.16%，显示净流出格局。
• 基差情况：
  • NYMEX铂金基差报11.70美元/盎司，周环比走强。
  • NYMEX钯金基差报29美元/盎司，周环比走强。
• 库存情况：
  • NYMEX铂金库存报577735.59盎司，环比减少0.08%。
  • NYMEX钯金库存报186268.54盎司，环比维持不变。
• 价差变化：
  • 铂金与黄金价格走势呈现较强同步性，金铂比本周延续回落。
  • 铂钯金与黄金价格比值走势同步回落。

产业供需情况

• 进出口数据：
  • 截至2025年12月，铂金与钯金的进出口数量均录得增加。
• 需求结构：
  • 新能源汽车市场占比显著上升，但铂钯金汽车尾气催化剂需求呈现逐年下滑趋势。
  • 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势。
• 供应格局：
  • 铂金供应因地缘局势扰动而收紧。
  • 钯金供应相对稳定，但受制于需求疲软，市场表现略弱。

宏观及期权分析

• 美元指数：本周美元指数高位震荡。
• 美债收益率：10年期美债实际收益率下跌1.7%，市场风险偏好有所回升。
• 宏观影响：美元走势与美债收益率变化对贵金属价格形成一定支撑。

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瑞达期货研究院简介

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