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景气上修之下的强结构性行情——每周主题、产业趋势交易复盘和展望

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师陈刚撰写，分析了2026年4月13日至4月17日期间A股市场的表现，总结了产业趋势交易方向，并提示了相关风险。报告强调了在经济复苏和科技自立背景下，市场呈现结构性行情，重点配置科技与安全、改革与增长两大主线。

本周市场回顾

指数表现

• 上证指数：周涨跌幅为1.64%，日均成交额接近2.36万亿，环比上周增加2200亿。
• 北证50：周涨跌幅达7.43%，成为本周领涨指数。
• 创业板指：周涨跌幅为6.65%，表现强劲。
• 科创50、中证1000、中证2000等指数也均有显著涨幅。
• 万得全A：周涨跌幅为2.74%，整体市场表现较好。
• 上证50、中证A50、沪深300等大盘指数涨幅较小，其中上证50周涨跌幅为0.39%。
• 小盘价值：周涨跌幅为0.93%，相对表现优于大盘。

风格表现

• 市值风格：小盘股相对大盘股的收益差在0轴下方震荡，未形成明显优势。
• 成长/价值风格：成长股相对价值股的收益差冲至正数高位，显示成长板块表现优于价值板块。
• 参与者视角：QFII重仓指数周涨跌幅为3.79%，跑赢大盘；市场情绪指数周涨跌幅为3.87%，涨幅最大。

交易数据

• 两融余额：本周回升至近2.67万亿元。
• 涨跌停情况：本周全A上涨家数为2390家，涨停家数为76家，跌停家数为7家，整体市场活跃度较高。

产业趋势交易回顾与展望

本周强势方向

• 算力硬件：领涨市场，显示AI相关产业趋势强劲。
• TMT类事件：
  • 4月20日：华为Pura系列及全场景新品发布会
  • 4月21-23日：2026全球6G技术与产业生态大会、第三届国际核技术应用产业发展大会
  • 4月22-24日：第十九届中国科学仪器发展年会、鸿蒙智行春季新品发布会
  • 4月23-26日：2026年中国航天大会
• 泛科技类活动：显示科技产业持续受到关注，推动相关板块上涨。

行业配置主线

1. 科技与安全

   • 关注AI能力闭环，如国产算力及芯片制造产业链。
   • 关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人、ToB端AI应用。
   • 重视十五五规划相关领域：航空航天、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、6G。
   • 资源安全与能源安全方面，关注铜、铝、锡等基本金属，以及储能、绿色氢氨醇、固态电池、钙钛矿、核能等未来能源方向。

2. 改革与增长

   • 关注供给侧反内卷，如电解液、正负极、隔膜、多晶硅及光伏主产业链其他环节。
   • 关注化工、钢铁、动力煤产能去化带来的景气度上修。
   • 内需方面重视服务及非耐用品消费，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育、速冻、保健品、部分休闲零食大单品。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
• 海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性：可能对A股资金面造成负面影响。
• 地缘政治事件“黑天鹅”：可能使国内外局势趋于紧张。
• 行业基本面不确定性：行业供需波动、新技术突破进度和产业政策变化可能影响公司业绩表现。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5%以上。

东吴证券财富家园

本报告仅为市场分析与交易复盘，不构成投资建议。投资者应结合自身情况审慎决策。