20240903-东海证券-半导体行业8月份月报_存储模组价格呈现底部震荡下滑趋势_AI芯片继续超预期增长_28页_4mb

半导体行业8月份月报总结

一、主要观点

8月份全球半导体市场维持弱平衡状态，存储模组价格呈现震荡下滑趋势，但AI芯片及AI服务器需求持续超预期增长。尽管半导体板块8月下跌895%，估值处于历史低位（PB分位数42.9%），建议逢低关注AI芯片、国产替代及消费电子细分龙头，同时警惕需求复苏不及预期和地缘政治风险。

二、供需分析

1. 价格与销量：
   8月存储模组价格下滑0-12%，预计9月保持小幅震荡趋势。全球半导体销售额环比增长18.35%，但库存周期仍处高位，晶圆厂稼动率提升但产能利用率偏低。

2. 供需结构：
   行业库存压力显著，A股62家半导体上市公司库存环比增长56%，国内企业营收改善，净利润环比增长673%。供应商产能紧张，设备出货额同比增166.7%。

三、下游需求预测

1. 消费电子：

   • 手机行业复苏缓慢，全球Q2销量同比增长7.6%；
   • PC与平板销量回暖，Q2全球PC出货量同比增长53.6%；
   • AI手机或于9月发布，苹果、华为等品牌创新将催化市场。

2. 新能源车：中国7月新能源车销量同比增270.5%，全球渗透率持续提升，相关芯片需求增长。

3. AI服务器：预计2024-2026年AI服务器增速超25%，占半导体需求约30%，算力芯片与高端存储是核心驱动。

四、公募基金持仓

电子行业持仓市值达35.3万亿元，半导体占比60%以上。公募基金重仓半导体龙头，如中芯国际、寒武纪、兆易创新等，重点配置流通市值超200亿元的企业。

五、风险提示

• 下游需求复苏不及预期；
• 地缘政治摩擦可能导致供应链风险；
• 国产替代竞争加剧或影响企业盈利。