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农产品市场分析报告（2026年3月13日）

一、核心内容概述

本报告由建信期货农产品研究团队发布，分析了油脂、玉米、生猪等农产品的市场动态、基本面及未来展望。报告涵盖了价格走势、库存变化、供应情况、需求动态及操作建议，为市场参与者提供参考。

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二、油脂市场分析

1. 行情回顾与操作建议

• 棕榈油：继续领涨整个油脂板块，周内高位回落，资金与情绪明显升温，短期强势延续但需警惕回调与基本面分化。
• 豆油：外盘CBOT大豆及豆油上涨为内盘提供支撑，市场预期美国生柴政策维持较高配额，看涨情绪浓。
• 菜油：国内加籽进口政策风险缓解，但现货跟涨乏力、终端采购谨慎，菜油跟涨特征明显。
• 操作建议：近两周油脂上涨支撑源于中东地缘冲突升级推高原油，强化油脂板块生物柴油属性，油脂市场预计跟随原油走势，多单继续持有，需密切关注原油价格波动、主产国政策变动、国内进口利润及到港量的实际变化。

2. 国内三大油脂库存

• 截至2026年第10周末，国内三大食用油库存总量为204.63万吨，环比增加1.12%，同比下降8.26%。
• 豆油库存101.08万吨，环比下降0.42%，同比下降1.98%。
• 棕榈油库存74.47万吨，环比增加4.26%，同比增加94.69%。
• 菜油库存29.08万吨，环比下降1.19%，同比下降64.40%。

3. 国内油脂油料供应情况

• 国内油厂平均开机率54.26%，较上周增长29.45%。
• 3月当月大豆累计压榨200.08万吨，豆粕产量157.36万吨，豆油产量37.50万吨。
• 25/26年度累计大豆压榨4429.75万吨，较去年同期增长4167.78万吨。
• 2026年自然年累计大豆压榨1596.17万吨，较去年同期减少1622.38万吨。

4. 棕榈油动态情况

• 马来西亚2月棕榈油产量128.47万吨，环比下降18.55%；进口量7.63万吨，环比增长136.03%；出口量112.76万吨，环比下降22.48%；月末库存270.43万吨，环比下降3.94%。
• 印尼2025年毛棕榈油产量达5166万吨，同比增长7.3%；12月底库存207万吨，环比下降25%。
• 印尼政府考虑推进B50生物柴油计划，但国内产量增长停滞可能成为瓶颈。

5. CFTC持仓

• 投机基金连续第六周增持CBOT大豆净多单，第四周净买入CBOT豆油。
• 投机基金连续第六周净买入CBOT豆粕。

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三、玉米市场分析

1. 行情回顾

• 现货价格继续偏强运行，东北玉米仍偏强，供应端未见压力，部分贸易商随行出货，少量滚动补货。
• 期货主力合约LH2605收于2396元/吨，较上周上涨12元/吨。

2. 基本面分析

2.1 玉米供应

• 农户玉米售粮进度7成半，同比偏慢，其中东北产区偏慢5%，华北产区偏慢9%。
• 港口库存方面，北方港口库存219万吨，周环比+19万吨；南方港口库存69.6万吨，周环比-20万吨。

2.2 国内替代品

• 小麦价格偏强，玉米价格较小麦低162元/吨，短期玉米易强难弱。

2.3 进口替代谷物

• 12月份玉米及玉米粉进口80万吨，同比增长133.1%；2025年累计进口265万吨，同比下降80.6%。
• 巴西远月船期玉米理论进口利润350元/吨，但受配额限制，大麦等进口谷物替代优势仍存。

2.4 饲用需求

• 2025年全国工业饲料总产量34225.3万吨，同比增长8.6%。
• 猪饲料产量16639.4万吨，同比增长15.6%；蛋禽饲料产量3282.0万吨，同比增长1.4%。
• 饲料企业库存平均时间30.06天，较上周减少1.09天，跌幅63%。

2.5 深加工需求

• 玉米淀粉行业开机率继续升高，周度开机率55.73%，较上周增长1.21%。
• 深加工企业玉米库存总量337.7万吨，较上周下降1.75%，同比减少31.69%。
• 玉米淀粉加工利润有所修复，亏损程度减轻。

2.6 供需平衡表

• 2025/26年度玉米种植面积44961千公顷，较上年度增加220千公顷，增幅0.5%。
• 玉米单产调增15公斤/公顷，达到每公顷6700公斤，同比增1.6%。
• 总产量调增124万吨至30124万吨，同比增长2.1%。
• 玉米进口量保持600万吨，需求方面，饲用消费需求高位小幅回落，深加工消费量止降回升。

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四、生猪市场分析

1. 行情回顾

• 生猪行情呈现缓慢下跌趋势，周内出栏均价10.18元/kg，环比下跌3.60%。
• 养殖利润方面，自繁自养头均利润-276元/头，外购仔猪头均利润-199元/头。

2. 基本面概览

2.1 长期供应：能繁母猪存栏

• 截至2025年末，全国能繁殖母猪存栏3961万头，季环比减少74万头，跌幅1.83%。
• 2025年能繁母猪存栏量同比减少116万头，跌幅2.9%。
• 理论上今年3-5月生猪出栏基本持平，6-8月略有下降，但整体保持同比增加。

2.2 中期供应：仔猪存栏

• 仔猪价格持续走弱，市场销售均价326元/头，环比下调22元/头。
• 样本企业小猪存栏量235.05万头，环比增长-0.75%，同比增长3.62%。

2.3 短期供应：大猪存栏、压栏与二育

• 大猪存栏量132.8万头，环比增幅3.54%。
• 二育销量占比均值为1.15%，旬环比-1.4个百分点。
• 二育成本有所减少，采购110kg育肥至140kg成本为10.14元/kg，较上周减少0.31元/kg。

2.4 当期供应：商品猪出栏量及出栏体重

• 3月涌益统计样本企业计划出栏量2725万头，较2月实际完成增加25.29%。
• 全国生猪出栏量71973万头，同比增长2.4%。
• 生猪出栏均重128.55kg，较上周增加0.40kg，环比增加0.31%。

2.5 进口供应：猪肉进口

• 12月猪肉进口量6万吨，同比减少3万吨。
• 2025年累计猪肉进口量98万吨，同比减少9万吨，降幅8.4%。

2.6 二育需求

• 二育成本有所下降，175公斤肥猪与标猪价差0.78元/斤，周环比增加0.06元/斤。

2.7 屠宰需求

• 屠宰企业开工率28.53%，较上周增加1.26个百分点。
• 1月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，环比-10%，同比+15.4%。

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五、后期展望及策略

1. 后期展望

• 玉米：现货价格预计震荡偏强，期货市场可能继续震荡偏强，但上涨空间有限。
• 生猪：现货供应压力依然较大，需求端疲软，价格可能继续下行，但部分区域有二次育肥进场，价格有支撑。

2. 操作策略

• 现货企业：以滚动补库为主。
• 期货投资者：中长期多单继续持有，逢高减持。

3. 重要变量

• 收抛储及关税政策
• 地缘局势
• 天气
• 饲料成本
• 二育及压栏情况