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农产品策略周报总结（2021年4月9日）

一、核心内容概述

本周农产品市场整体呈现震荡走势，油脂板块中菜油表现突出，豆油和棕榈油价格回落。生猪市场因非洲猪瘟疫情和存栏恢复情况影响，价格小幅下跌，养殖利润承压。玉米市场因进口成本和替代品供应影响，价格承压，期货市场建议轻仓操作。豆粕市场受出口和压榨利润影响，走势稳中偏弱，建议关注基差和月间价差变化。

二、主要观点

1. 油脂市场

• 行情回顾：菜油表现优于其他油脂，豆油和棕榈油价格回落。
• 市场因素：油脂低库存支撑价格，但棕榈油增产和南美大豆上市带来利空。
• 操作建议：关注基差走势，防范5月合约交割前的基差回归，建议观望为主。

2. 生猪市场

• 上游情况：能繁母猪存栏恢复至93.74%，但三元母猪占比高，MSY下降，影响产能恢复速度。
• 下游情况：生猪价格小幅下跌，屠宰量有所回升，但受非洲猪瘟影响，猪肉价格下跌。
• 后期展望：生猪存栏恢复将带来出栏量增长，但非洲猪瘟疫情仍对产能复苏构成压力。
• 操作建议：养殖企业可考虑套保，期货投资者建议观望。

3. 玉米市场

• 供需情况：国内玉米库存下降，但临储小麦投放和替代品增加抑制需求。
• 进口情况：美玉米进口成本高，但南美供应充足，国内玉米价格承压。
• 操作建议：建议现货企业随用随采，期货投资者关注09合约走势，考虑建多但注意风险控制。

4. 豆粕市场

• 供需情况：豆粕成交量回升，但整体仍低于往年同期。美豆出口和压榨利润影响豆粕走势。
• 进口情况：巴西大豆到港量回升，但压榨利润低迷，影响国内需求。
• 操作建议：豆粕市场走势震荡，建议关注基差和价差变化，暂不推荐套利。

三、关键信息

1. 油脂

• 价格波动：菜油价格上升，豆油和棕榈油价格回落。
• 库存情况：棕榈油库存下降，菜油库存小幅上升，豆油库存下降。
• 主要因素：低库存支撑，南美大豆供应增加，非洲猪瘟影响饲料需求。

2. 生猪

• 存栏恢复：能繁母猪存栏恢复至2017年末的95%。
• 疫情影响：非洲猪瘟疫情导致生猪抛售，影响市场供需。
• 进口情况：猪肉进口量增加，但对国内猪价影响较小。

3. 玉米

• 进口成本：美玉米进口成本高，但替代品增加抑制玉米需求。
• 库存情况：国内玉米库存下降，但临储小麦投放影响市场。
• 政策因素：饲料中玉米、豆粕减量替代政策影响需求。

4. 豆粕

• 压榨利润：美豆压榨利润为负，南美豆利润稍好但整体低迷。
• 库存变化：豆粕库存回升，但需求仍受非洲猪瘟和替代政策影响。
• 市场走势：豆粕价格稳中偏弱，建议关注基差和价差变化。

四、策略建议

1. 期货投资者

• 油脂：建议观望，关注基差走势。
• 生猪：建议观望，关注非洲猪瘟疫情和政策变化。
• 玉米：09合约可尝试建多，但注意控制风险。
• 豆粕：建议轻仓操作，关注基差和价差变化。

2. 现货企业

• 油脂：以消耗库存为主，关注基差回归。
• 生猪：考虑套保，注意价格波动风险。
• 玉米：随用随采，关注进口节奏和替代品供应。
• 豆粕：关注库存变化和压榨利润，合理安排采购。

五、重要变量

• 非洲猪瘟疫情：影响生猪产能恢复和市场供需。
• 进出口政策：影响玉米和豆粕市场供需。
• 天气因素：对美豆和南美大豆产量有重要影响。

六、图表与数据

• 油脂：菜油、豆油、棕榈油价格及库存变化。
• 生猪：母猪存栏、仔猪价格、屠宰量及利润。
• 玉米：进口量、库存、替代品情况及价差。
• 豆粕：成交量、库存、基差及价差变化。

以上为2021年4月9日建信期货农产品策略周报的核心内容与关键信息总结。