20210201-建信期货-聚烯烃月报_春节期间预计累库_去库有待复工时点_9页_1mb

聚烯烃月报总结（2020年2月1日）

核心内容

本报告由建信期货能源化工研究团队发布，分析了2021年1月国内聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场表现、基本面情况及未来走势展望。报告指出，春节期间市场将面临库存变化和需求波动，同时提及了疫情和油价对市场的潜在影响。

---

主要观点

1. 供应端分析

• 1月PE产量：185.44万吨，环比12月减少6.58万吨。
• 1月PP产量：239.45万吨，环比12月增加2.03%，同比增加10.97%。
• 开工负荷：1月PE平均开工率92.35%，环比提升0.72%；PP开工率91.43%，环比提升1.82个百分点。
• 检修损失：1月PE检修损失量7.49万吨，环比减少22.31万吨；PP检修损失量14.60万吨，环比减少4.68万吨。
• 2月供应变化：仅齐鲁石化有检修计划，对供应影响较小；延长中煤二期和扬子石化新增投产，整体供应小幅增长。

2. 库存情况

• 两油库存：截至1月29日为46万吨，为近三年最低水平，环比下降23.97%，同比下降明显。
• 节后库存预期：预计春节期间库存将出现累库现象，但因库存处于历史低位，累库高度低于往年，去库速度取决于复工复产情况。

3. 需求端分析

• PE下游需求：整体趋弱，农膜、注塑开工负荷小幅下滑，包装行业开工负荷上升。
• PP下游需求：有所增强，主要受环保检查力度放缓影响，但节后部分工厂将进入假期，开工率预计小幅下滑。
• 市场预期：节后下游存在补货需求，供应端压力有限，期价或稳中上行。

4. 市场走势

• 1月PE期货走势：LL2105合约月内高点8030，低点7395；L2201合约月内高点7835，低点7740。
• 1月PP期货走势：PP2105合约月内高点8360，低点8091；PP2109合约月内高点8260，低点8091。
• 价格表现：受疫情反复和进口成本上升影响，现货价格表现坚挺，带动期货价格上涨，但整体重心有所下移。

---

关键信息

1. 市场影响因素

• 疫情反复：影响物流运输和企业生产节奏。
• 油价波动：作为聚烯烃原材料，对价格有重要影响。
• 复工复产情况：决定节后去库速度和市场需求。

2. 数据来源

• Wind、卓创资讯、建信期货研投中心。

3. 风险提示

• 油价波动。
• 突发公共卫生事件。

---

后市展望

• 供应端：2月供应量小幅增长，检修损失变化不大，新增投产装置对供应影响有限。
• 需求端：节后下游存在补货需求，但复工时间不确定，影响去库速度。
• 价格预期：期价或稳中上行，但需关注库存变化和疫情对需求的持续影响。

---

【建信期货研投中心】

• 联系方式：

  • 宏观金融研究团队：020-38909340
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

• 免责声明：

  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
  • 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价。
  • 报告版权为建信期货所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。

---

【建信期货业务机构】

总部大宗商品业务部

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
电话：021-60635548
邮编：200120

深圳分公司

地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
电话：0755-83382269
邮编：518038

山东分公司

地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
电话：0531-81752761
邮编：250014

上海浦电路营业部

地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
电话：021-62528592
邮编：200122

杭州营业部

地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
电话：0571-87777081
邮编：310003

福清营业部

地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
电话：0591-86006777/86005193
邮编：350300

郑州营业部

地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
电话：0371-65613455
邮编：450008

宁波营业部

地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
电话：0574-83062932
邮编：315000

总部专业机构投资者事业部

地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
电话：021-60636327
邮编：200120

西北分公司

地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
电话：029-88455275
邮编：710075

北京营业部

地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
电话：010-83120360
邮编：100031

上海杨树浦路营业部

地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
电话：021-63097527
邮编：200082

广州营业部

地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
电话：020-38909805
邮编：510620

泉州营业部

地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
电话：0595-24669988
邮编：362000

厦门营业部

地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
电话：0592-3248888
邮编：361000

---

【建信期货联系方式】

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com