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贵金属日报总结（2025-12-17）

核心内容概览

本报告为2025年12月17日的贵金属市场分析，由五矿期货研究中心发布，作者为贵金属研究员钟俊轩。报告涵盖了黄金和白银的行情资讯、策略观点及市场数据图表，旨在为投资者提供市场动态和交易策略参考。

行情资讯

价格表现

• 沪金：下跌0.14%，报974.22元/克
• 沪银：下跌0.24%，报14731.00元/千克
• COMEX黄金：报4334.90美元/盎司
• COMEX白银：报63.81美元/盎司
• 美国10年期国债收益率：报4.15%
• 美元指数：报98.21

经济数据影响

• 昨日公布的美国关键经济数据整体低于预期，市场预期联储可能进一步宽松政策，对金银价格形成短期支撑。
• 美国11月新增非农就业人口：6.4万人，高于预期的5万人，但10月数据录得10.5万人的下跌。
• 建筑业：成为商品生产就业的主要支撑，11月新增2.8万人，9月和10月分别为2.5万人和下降1千人。
• 医疗保健：连续三个月新增就业均在5万人以上，11月录得6.5万人，是服务业新增就业的唯一支撑。
• 政府就业：受政府关门影响，10月减少15.7万人，11月小幅下降4千人。

策略观点

• 黄金：建议多单持有，沪金主力合约参考运行区间为940-989元/克，沪银主力合约参考运行区间为13918-15000元/千克。
• 白银：由于前期传闻哈塞特提名已导致银价大幅上涨，当前策略建议维持观望。

市场数据分析

黄金市场数据

白银市场数据

价格与市场关联分析

• 黄金与美元指数：图2显示COMEX黄金价格与美元指数呈现负相关趋势。
• 黄金与实际利率：图3显示COMEX黄金价格与实际利率呈负相关。
• 沪金与成交量：图4显示沪金价格与成交量之间存在一定的关联性。
• 黄金总持仓量：图5显示上期所黄金总持仓量变化趋势。
• 黄金管理基金净多持仓：图20显示黄金管理基金净多持仓与价格之间的关系。
• 黄金ETF持仓量：图22显示黄金ETF总持仓量变化情况。
• 黄金内外价差：图24显示黄金内外价差情况，沪金近月/COMEX黄金连一价差为-7.09元/克。

白银市场关联分析

• 白银与成交量：图12显示沪银价格与成交量之间存在一定的关联性。
• 白银总持仓量：图13显示沪银总持仓量变化趋势。
• 白银管理基金净多持仓：图21显示白银管理基金净多持仓与价格之间的关系。
• 白银ETF持仓量：图23显示白银ETF总持仓量变化情况。
• 白银内外价差：图24显示白银内外价差情况，沪银近月/COMEX白银连一价差为+328.89元/千克。
• 白银内外价差MA5：图27显示白银内外价差MA5趋势，沪银近月/COMEX白银连一价差为+1.45美元/盎司。

价差与季节性分析

• 黄金内外价差季节图：图26显示黄金内外价差的季节性变化。
• 白银内外价差季节图：图28显示白银内外价差的季节性变化。

免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对因此可能导致的任何损失不承担责任。
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略。
• 报告仅供交流使用，不构成任何投资建议。

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