> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年一季度FOF季报分析总结 ## 核心内容概述 2026年一季度，公募FOF市场在产品数量和规模上均实现显著增长，整体市场持续扩容。FOF基金发行数量和募集规模创历史新高，同时，个人养老金Y份额的发展势头良好，成为市场新增长点。从资产配置角度看，FOF基金在债券基金上的配置比例持续上升，权益类资产配置比例略有下降，显示出FOF在市场波动中的稳健策略倾向。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场规模与发行情况 - **公募FOF基金数量**：截至2026年一季度末，公募FOF基金数量为592只，环比增加43只。 - **公募FOF基金规模**：总规模达到3249.21亿元，较上季度末增长810.82亿元。 - **发行情况**：一季度共新成立53只FOF基金，募集份额达690.49亿份，平均募集规模为13.03亿份，较上季度提升显著。 - **发行分化**：普通FOF基金表现突出，新成立52只，募集规模达687.13亿份；而养老FOF基金仅新成立1只，募集规模3.36亿份。 - **清盘情况**：一季度共清盘10只FOF基金，其中养老目标日期FOF基金占比70%，主要因基金净值低于2亿元而自动终止。 ### 2. FOF基金管理人 - **头部效应显著**：97家具有公募牌照的机构参与FOF业务，其中11家管理规模超百亿，合计占市场总规模的62.83%。 - **规模增长**：招商基金和工银瑞信基金FOF管理规模增长最为明显，分别增长82.74%和85.11%。 - **前十大管理人**：合计管理FOF基金规模为1940.08亿元，占全市场总规模的59.71%。 ### 3. 个人养老金Y份额 - **Y份额发展态势良好**：截至2026年一季度末，养老FOF基金Y份额总数达208只，其中养老目标风险Y份额130只，养老目标日期Y份额78只。 - **Y份额规模增长**：总规模达到161.78亿元，较上季度末增长22.27亿元。 - **Y份额增长分布**：养老目标风险基金规模增长11.44亿元，养老目标日期基金规模增长10.83亿元。 ### 4. FOF基金份额申赎情况 - **净申购规模**：一季度FOF基金整体净申购101.48亿份，显示市场资金流入态势明显。 - **普通FOF与养老FOF均增长**：普通FOF基金和养老FOF基金均表现出正向增长，市场吸引力增强。 --- ## 关键信息 ### 1. 资产配置变化 - **债券基金配置占比**：一季度债券基金配置比例提升至77.81%，股票基金和混合基金配置比例分别下降至5.41%和7.6%。 - **权益仓位下降**：FOF基金的权益仓位普遍下降，其中积极养老目标风险FOF和灵活配置混合FOF的权益仓位分别降至70.86%和15.51%。 - **风格配置变化**：FOF基金在股混基金中偏好中盘和小盘风格，大盘风格基金配置比例下降，成长和价值风格基金配置比例也有所下降。 ### 2. 子基金选择偏好 - **被持有市值最高**： - **主动投资股票基金**：华夏创新前沿A（被持有市值2.50亿元）。 - **主动投资混合基金**：易方达环保主题A（被持有市值4.04亿元）。 - **主动投资债券基金**：广发纯债A（被持有市值16.98亿元）。 - **指数投资股票基金**：华泰柏瑞红利低波ETF（被持有市值3.57亿元）。 - **被持有数量最多**： - **主动投资股票基金**：华夏创新前沿A（被持有数量13只）。 - **主动投资混合基金**：富国稳健增长A（被持有数量30只）。 - **主动投资债券基金**：易方达安悦超短债A（被持有数量26只）。 - **指数投资股票基金**：南方中证申万有色金属ETF（被持有数量21只）。 ### 3. 业绩表现 - **普通FOF基金**： - 股票FOF平均收益率为-1.3%。 - 偏股混合FOF平均收益率为-1.1%。 - 灵活配置混合FOF平均收益率为0.1%。 - 偏债混合FOF平均收益率为-0.1%。 - 债券FOF平均收益率为0.6%。 - **养老FOF基金**： - 积极养老目标风险FOF平均收益率为-1.4%。 - 平衡养老目标风险FOF平均收益率为-0.7%。 - 稳健养老目标风险FOF平均收益率为0.1%。 - 养老目标日期FOF 2060平均收益率为-2.3%。 - 养老目标日期FOF 2035平均收益率为-1.1%。 - 养老目标日期FOF 2050平均收益率为-1.8%。 - 养老目标日期FOF 2045平均收益率为-1.1%。 - **风险特征**：FOF基金的风险随着权益资产配置比例的上升而提高，尤其是积极养老目标风险FOF和养老目标日期FOF。 --- ## 结论 2026年一季度，公募FOF市场呈现出显著的扩张趋势，产品数量和规模均创历史新高，尤其是普通FOF和养老FOF基金。市场环境方面，权益市场波动较大，FOF基金在配置策略上更加注重债券基金的持有，以降低市场波动带来的风险。同时，个人养老金Y份额的推出促进了养老FOF基金的发展，显示出政策支持对市场的积极影响。在基金选择上，FOF更倾向于持有规模较大、业绩表现稳健的基金，这反映了其对风险控制和收益稳定性的重视。整体来看，FOF市场在稳健中发展，未来仍有较大的增长潜力。