> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公募FOF破局三千亿：原因剖析、配置方案与趋势展望 ## 核心内容 2026年开年以来，公募FOF市场迎来显著增长，截至2026年3月20日，市场规模已突破3000亿元，近一年实现翻倍增长。偏债混合型FOF占据近70%的市场份额，成为市场主力。同时，公募FOF的业绩表现整体回暖，优于同期的二级债基指数。 ## 主要观点 - **市场火热**：公募FOF在2026年表现出强劲的募集能力和市场吸引力，成为投资者关注的焦点。 - **多重因素共振**：市场增长源于资金端、资产端、产品端和渠道端的协同作用。 - **银行渠道主导**：银行渠道通过定制化配置方案，重塑财富管理生态，例如招商银行TREE长盈计划，针对不同风险偏好设计了多种配置策略。 - **配置方案多样化**：基于宏观状态中性策略，构建了四类不同风险偏好的多资产配置组合，以满足不同投资者的需求。 - **趋势分化明显**：未来公募FOF市场将呈现结构性分化，资产配置能力将成为长期竞争的关键。 ## 关键信息 ### 市场概况 - 截至2026年3月20日，公募FOF总规模约为3090亿元。 - 近一年内规模翻倍增长。 - 偏债混合型FOF占比近70%。 - 2025年以来，公募FOF业绩整体回暖，表现优于二级债基指数。 ### 配置方案 - 构建了四种多资产配置组合：超低波、低波、中波、高波。 - 各配置方案的长期收益与风险特征如下： | 配置方案 | 年化收益 | 年化波动 | 最大回撤 | 夏普比率 | 卡玛比率 | |--------------|----------|----------|------------|----------|----------| | 超低波 | 3.68% | 0.61% | -0.46% | 6.09 | 7.96 | | 低波 | 7.00% | 2.60% | -2.81% | 2.69 | 2.49 | | 中波 | 8.85% | 4.22% | -5.01% | 2.10 | 1.77 | | 高波 | 10.05% | 7.35% | -12.03% | 1.37 | 0.84 | - 不同配置方案的净值曲线显示其在不同市场环境下的表现差异显著。 ### 趋势展望 - **结构性分化**：未来公募FOF市场将呈现三类产品分化竞逐的格局。 - **竞争加剧**：面对二级债基、投顾组合、私募FOF、多资产ETF等多类产品，公募FOF需提升跨周期宏观研判与资产配置能力。 - **配置能力为核心**：具备强大资产配置能力的管理人才将在激烈的市场竞争中占据优势。 ## 风险提示 - 部分数据来源于第三方机构，可能存在与实际情况的偏差。 - 行业政策可能发生重大变动，影响市场发展。 - 资产与策略的未来收益分布可能与历史规律存在较大差异。 - 量化模型存在失效风险。 ## 报告信息 - **作者**：刘笑天、王子雄、赵文荣 - **机构**：中信证券研究部 - **发布时间**：2026年3月24日 - **报告标题**：《配置类产品研究系列第2期——公募FOF破局三千亿：原因剖析、配置方案与趋势展望》 - **免责声明**：本资料节选自完整报告，具体分析内容请详见报告。若因摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。 ## 联系方式 - **中信证券研究网站**：https://research.citics.com - **中信证券研究服务小程序**：需联系对口客户经理添加权限。 - **邮箱**：[email protected]（用于咨询或反馈）