20241028-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_月报_十月销量高增_出海与电动智能转型持续_15页_1mb

汽车与汽车零部件行业周报、月报总结

本月汽车销量再创新高，新能源汽车保持强劲增长势头，政策支持与电动化转型持续推动行业变革。

报告要点

• 10月销量表现突出：中国乘用车零售1264万辆，同比增长16%；新能源零售609万辆，同比大增45%，渗透率升至48.2%。主要受益于“以旧换新”政策刺激。

• 政策带动销量回归预期：受政策支持影响，年度批发销量增速逐步收敛至年初预测水平，体现了汽车行业的顺周期属性。

• 海外扩张与电动智能化：大众计划2030年前向中国投放22款新能源车；比亚迪与OPPO深化合作推动手车互联；北京规划建设3000平方公里自动驾驶示范区。

• 市场分化明显：汽车板块整体上涨35.1%，摩托车及其他板块领涨（+816%）；个股表现分化，海马汽车、赛力斯涨幅居前。

分析总结

1. 销量创新高，结构优化

• 10月乘用车零售1264万辆，同比增16%
• 新能源车零售609万辆，同比增45%，渗透率达48.2%
• 芯片认证体系升级，为国产化进程提供标准支持

2. 政策与市场双驱动

• “以旧换新”政策效果显著，叠加年底冲量效应
• 汽车行业销量预测模型显示政策因素已在量化模型中考量
• 北京规划建设全球最大自动驾驶示范区

3. 电动化转型加速

• 大众汽车中国市场新能源车型投放计划：2030年推出22款新能源新车
• 长城Hi4-Z平台突破技术瓶颈，实现超长纯电续航
• 深蓝S05等11.99万级新车型推动平民化趋势

4. 全球化战略拓展

• 小鹏汽车正式进入阿联酋市场，中东战略纵深推进
• 汽车出口持续增长，三季度全球实现创纪录交付
• 美国17亿美元补贴计划加速本土转型

5. 产业链动态

• 瑞鹄模具、福达股份等核心零部件企业三季度业绩亮眼
• 精锻科技净利润降幅较大，行业分化明显
• 贝斯特、卡倍亿业绩增长，电动化产业链优势显现

投资建议

建议关注电动化领先车企及其产业链、海外拓展型企业。“年底冲量行情”叠加政策红利，应把握短期内的市场波动机会。看好长期出海成长性及自动驾驶技术整合带来的投资机会。

风险提示

• 政策退坡不及预期风险
• 海外政策不确定性
• 行业竞争加剧导致的盈利压力
• 新技术应用不及预期风险