20180613-太平洋-汽车与汽车零部件_重卡板块点评_6月销量有望再创新高_全年冲击百万辆_4页_524kb

可选消费 汽车与汽车零部件总结

核心内容概述

本报告聚焦于重卡行业，分析其2018年下半年的市场走势及投资机会。核心观点认为，尽管上半年重卡销量有所下滑，但全年销量仍有望突破100万辆，主要受益于基建投资增长、牵引车销量见底、以及政策推动带来的更新需求。此外，排放标准升级和提前实施也将为行业带来增长动力。

主要观点

1. 重卡销量预期

• 全年销量预期：预计2018年重卡销量将维持在100万辆以上，即使在最差的情况下，也有望达到这一水平。
• 6月销量表现：6月销量数据良好，有望打破历年6月销量纪录。
• 牵引车销量变化：1-5月牵引车销量累计下滑18%，预计全年下滑幅度控制在20%以内，销量已基本见底。
• 政策驱动需求：深圳自2018年7月1日起对国三货车实施单双号限行，预计将带来3-5万辆中重卡更新需求。

2. 行业增长因素

• GB1589政策影响：该政策实施后，牵引车单车运力下降15%以上，推动销量中枢提升15%-20%，带动重卡整体销量增长。
• 排放标准升级：国六排放标准可能在部分地区提前实施，预计2020年前重卡销量仍可能大幅增长，因企业会提前布局。

3. 投资建议

• 行业评级：当前对重卡行业持“看好”态度，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 核心标的推荐：
  • 威孚高科：作为商用车高压共轨行业的龙头，最先受益于排放升级和销量增长，当前静态估值仅7倍，显著低估，建议买入。
  • 潍柴动力：受益于高端发动机市场份额提升，业绩弹性较大，当前市值下2018年PE仅10倍，建议买入。

关键信息

• 销售团队信息：

  • 销售负责人：王方群（手机：13810908467，邮箱：wangfq@tpyzq.com）
  • 北京销售团队：王均丽、袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇
  • 上海销售团队：陈辉弥、洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍
  • 广深销售团队：张茜萍、王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷

• 研究报告来源：

  • 《新能源车：5月销量创新高，612盛宴即将开启》--2018/06/11
  • 《新能源车：粮草备齐，决战2018》--2018/06/07

• 风险提示：汽车销量不达预期。

投资评级说明

其他信息

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