20250309-华鑫证券-恒工精密-301261.SZ-公司动态研究报告_连铸球墨铸铁领先_布局减速器核心部件_5页_290kb

华鑫证券：恒工精密（301261SZ）首次买入评级报告

公司概述

华鑫证券发布研究报 首次 给出“买入”投资评级。恒工精密是国内少数掌握连续铸铁核心技术的企业之一，是国家级“专精特新”小巨人企业，并专注于精密机加工件、连续铸铁件的研产销售。

技术与产品优势

公司核心竞争力来自于连铸球墨铸铁技术。相比传统砂铸，其优点包括：

• 交货周期短、尺寸稳定、材质致密
• 比锻钢更轻、加工能耗低、切削性能良好且耐磨

产品主要包括：

• 精密机加工件：如空压件、液压阀块等
• 连续铸铁件：机械零部件销售给制造商

布局减速器核心部件

目标拓展机器人减速器市场，当前主要为机器人核心部件谐波减速器的刚轮产品以及RV减速器的减速机摆线轮、行星架等产品。

盈利预测与估值

预测 2024-2026年收入 分别为 1050亿、1248亿、1491亿 元，归母净利润分别为 17.5亿、21.2亿，每股收益 EPS分别为 163元、199元、241元，对应 PE分别为 509、418、344 倍。

潜在风险

• 下游产品需求未达预期
• 连续铸铁件生产延迟
• 减速器研发推广进度不足
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

相关研究覆盖

恒工精密成立于2023年，是典型的技术驱动型公司，未来发展潜力极大，首次研究建议 买入，关注其在机器人减速器领域的突破与布局。