20190729-万联证券-医药生物行业周观点：行业周报关注中报行情，寻找高性价比细分领域_7页_658kb

医药生物行业周观点总结（7/22-7/28）

核心内容

本报告分析了2019年7月22日至7月28日期间医药生物行业的市场表现及投资策略。整体来看，医药板块在三季度及下半年度的投资前景被看好，主要基于以下几点：

1. 流动性宽松预期：美联储及国内市场的降息预期将有助于改善市场流动性。
2. 业绩表现良好：部分优质白马股及中小市值成长股在中期业绩预告中表现亮眼，吸引资金关注。
3. 估值不受比价效应影响：医药板块估值不会因其他板块表现而被动调整。

此外，下半年行业出现超预期利空事件的概率较低，市场投资信心有望逐步恢复。

主要观点

• 政策支持：卫健委发布《医疗机构短缺药品分类分级与替代使用技术指南》，强调短缺药品管理与替代使用，提升药品可及性。
• 健康中国行动推进：国务院总理李克强批示推进健康中国行动，提出以“人民健康为中心”的理念，推动全民健康素质提升。
• 医药板块表现：医药板块整体上涨1.11%，跑输沪深300指数0.22个百分点，但跑赢创业板指0.16个百分点，处于行业中游。
• 二级子行业分化：医疗服务板块涨幅最大（3.30%），中药板块涨幅最小（0.21%）。
• 个股表现：吉药控股、圣达生物、南微医学等个股涨幅居前；辅仁药业、和佳股份、黄山胶囊等跌幅较大。

关键信息

一周行业要闻

1. 卫健委通知：印发《医疗机构短缺药品分类分级与替代使用技术指南》，强化药品供应保障机制。
2. 国务院批示：李克强对健康中国行动作出重要批示，强调健康理念转变与全民健康素质提升。

医药上市公司公告

1. 科伦药业：

   • KL060332胶囊获得国家药监局临床试验批准。
   • SKB264新药临床试验申请获FDA受理。
   • KL060332为乙肝病毒核衣壳组装调节剂，具有自主知识产权。
   • SKB264为ADC药物，靶向肿瘤细胞高表达抗原，具有高毒素荷载和良好安全性。

2. 北陆药业：

   • 2019年半年报显示营收4.02亿，同比增长29.01%；归母净利1.12亿，同比增长32.27%。
   • 业务涵盖对比剂、中枢神经类、降糖类产品及精准医疗领域。

3. 京新药业：

   • 2019年半年度业绩快报显示营收18.59亿，同比增长31.92%；归母净利3.26亿，同比增长52.89%。
   • 营收增长主要来自主营业务稳定增长，成品药、原料药、医疗器械均实现增长。

投资策略

• 短期建议：
  • 关注受益于创新药产业爆发的CRO/CMO龙头个股及优质创新药标的。
  • 关注高景气度细分领域，如生长激素、创新疫苗等，当前估值合理且业绩增速快。
• 风险提示：
  • 短期受政策不确定因素影响，医药板块可能继续调整。
  • 相关个股业绩不达预期、在研品种研发失败等风险。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数与风险提示

• 基准指数：沪深300指数
• 风险提示：本报告为相对评级体系，仅作为投资建议参考，不构成买卖依据。投资者应结合自身情况综合判断，谨慎决策。

证券分析师承诺与免责条款

• 报告由分析师姚文撰写，执业证书编号：S0270518090002。
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