20180903-山西证券-医药生物行业周报_行业整体业绩表现优异_关注细分领域_10页_909kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20180827—20180902）

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现不佳，沪深300指数上涨0.28%，而医药生物行业下跌0.82%，跑输大盘1.10个百分点，在28个申万一级行业中排名第18。尽管部分子板块如医疗服务和中药小幅上涨，但其余板块均出现下跌，行业整体面临一定压力。

主要观点

行业整体表现

行业整体增长：2018年中报显示，医药生物行业营业收入和归母净利润分别同比增长24.03%和22.16%，增速较去年同期明显提升。
子板块分化：生物制品、医疗服务、化学原料药、医疗器械、化学制剂等子板块表现不一，其中生物制品和医疗服务增长较快，但部分板块如化学制剂和化学原料药出现下滑。

投资建议

生物制品：疫苗（除ST长生外）迎来爆发期，生长激素、胰岛素持续增长，血制品回暖，建议关注智飞生物、华兰生物、安科生物、通化东宝等企业。
医疗服务：医药外包、连锁体检、连锁专科行业高景气，医疗服务收入与利润双丰收，建议关注爱尔眼科等企业。
化学原料药：受行业去产能影响，化学原料药归母净利润增速最快，建议关注相关企业。
化学制剂：稳健增长，创新与一致性评价加速行业集中度提升，建议关注恒瑞医药、京新药业等龙头企业。
医疗器械：产业整合持续，建议关注乐普医疗等实力企业。
中药：注射剂面临压力，建议关注OTC与品牌消费升级，推荐片仔癀、广誉远、华润三九等企业。
医药商业：处方外流与规模效应推动连锁终端快速增长，建议关注益丰药房、一心堂等企业。

关键信息

行业动态

基本药物目录扩充：国务院常务会议决定将国家基本药物目录扩充至685种，新增187种中西药，包括肿瘤用药和儿童药品。
医改重点任务：国办发布50项医改重点任务，聚焦“三医联动”，解决看病难、看病贵问题。
仿制药标准提升：国家药监局重新定义仿制药标准，提高一致性评价门槛，对样品批量提出更高要求。
进口抗癌药专项采购：14省大联盟启动进口抗癌药专项采购，减轻患者负担。
医疗器械监管加强：《医疗器械不良事件监测和再评价管理办法》正式发布，2019年1月1日起施行。
申报资料优化：医疗器械延续注册等部分申报资料要求简化，提高审批效率。
少数民族医药发展：13部门联合发布《关于加强新时代少数民族医药工作的若干意见》，推动民族医药发展。
国产阿达木单抗上市：首个国产阿达木单抗生物类似物获批上市，标志着国产生物药取得重要进展。

上市公司重要公告

众生药业：获得一类创新药ZSP1273的临床试验批件，用于预防和治疗甲型流感及人禽流感。
东宝生物：非公开发行股票申请获证监会审核通过。
丰原药业：计划投资1.2亿元建设年产1000万袋腹膜透析液项目。
华东医药：拟现金要约收购英国Sinclair Pharma plc全部股份，交易总额约14.9亿元人民币。
美年健康：境外全资子公司拟发行不超过3亿美元美元债券，公司为本次发行提供担保。
凯利泰：获得金属接骨螺钉（非锁定）III类医疗器械注册证。
京新药业：注射用头孢美唑钠获得药品注册批件。
冠福股份：终止筹划重大资产重组，股票复牌。
千山药机：预计2018年1-9月净利润亏损，存在被暂停上市风险。
ST运盛：签署股权收购框架协议，拟收购上海国际医药贸易有限公司51%股权。
华润双鹤：左乙拉西坦片纳入优先审评程序。
恒瑞医药：碘克沙醇注射液获英国上市许可。

风险提示

大盘波动风险：市场整体波动可能影响行业表现。
行业政策风险：政策调整可能对行业产生影响。
药品安全风险：药品安全问题可能引发市场担忧。
研发风险：研发周期长、成本高，存在不确定性。

投资评级说明

股票投资评级：基于6个月内相对上证指数/深证成指的表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡三个等级，反映行业相对于市场整体的表现。

图表目录

图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比
图2：医药生物行业各子板块涨跌幅对比
表1：医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名
表2：一周上市公司重要公告
表3：医药生物及子行业中报合计营业收入与归母净利润同比增速

总结

医药生物行业在2018年中报中展现出强劲的增长势头，但本周市场表现不佳。行业内部呈现分化趋势，部分子板块如生物制品和医疗服务表现突出，而其他板块则面临下行压力。行业政策持续优化，仿制药标准提升、进口抗癌药专项采购、医疗器械监管加强等动态对行业发展具有重要影响。多家上市公司发布重要公告，涉及新产品研发、并购重组、项目投资等多个方面，显示行业活跃度。投资建议方面，重点关注生物制品、医疗服务、化学原料药、医疗器械、中药及医药商业等细分领域。同时，需警惕大盘波动、政策调整、药品安全及研发风险等潜在风险。

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