> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结（2026年6月4日） ## 核心内容概述 2026年6月4日，国内商品期货市场整体偏弱，多数品种下跌，其中碳酸锂、沪锡、钯金等跌幅较大。股指期货延续弱势震荡，而焦煤则表现强势。市场风险偏好走弱，叠加菜籽减产预期，对油脂类品种形成支撑。同时，宏观环境存在不确定性，如美伊关系、美元走强、贸易摩擦等，对市场情绪和资金流向产生影响。 --- ## 主要观点汇总 ### 1. 股指期货 - **行情分析**：股指期货弱势震荡，市场成交回落，中小盘资产表现相对抗跌，显示横盘止跌信号。 - **短期展望**：短期无实质性利空，但技术压力较大，上涨驱动力不足，维持宽幅震荡。 - **宏观预期**：中长期看，国内股市相对便宜，人民币汇率偏强，经济基本面恢复，上涨驱动力有望加强。 - **风险关注**：美伊谈判进展、美元指数走强、贸易摩擦升级等可能影响市场走势。 ### 2. 焦煤 - **行情分析**：焦煤主力合约JM2609强势上涨，涨幅达4.34%，成交量和持仓量均上升。 - **短期展望**：预计焦煤期货将维持偏强震荡格局。 - **宏观预期**：国内稳增长政策信号释放，但终端需求进入淡季；海外美联储鹰派表态可能压制大宗商品估值。 - **风险关注**：山西煤矿复产超预期、蒙古口岸通关加快、政策倾向变化等可能影响供需格局。 ### 3. 碳酸锂 - **行情分析**：碳酸锂期货震荡下行，主力合约收盘价160,740元/吨，跌幅4.62%。 - **短期展望**：预计价格将继续震荡，短期均线空头排列，MACD指标偏弱，或进一步下探。 - **宏观预期**：锂电行业进入供需重构阶段，供给端存在缺口，需求端储能增长显著。 - **风险关注**：需求恢复不及预期、库存压力、成本倒挂、政策效果不及预期。 ### 4. 沪镍 - **行情分析**：沪镍主力合约大幅下跌3.73%，期现货同步回落。 - **短期展望**：短期内维持宽幅震荡，供需失衡格局难以快速打破。 - **宏观预期**：美元走强压制有色金属，地缘冲突和印尼政策变动可能影响市场情绪。 - **风险关注**：地缘冲突升级、美联储政策调整、印尼镍产业政策变动、国内需求复苏进度。 ### 5. 菜油 - **行情分析**：菜油OI2609合约高位震荡，突破万元关口后回落。 - **短期展望**：预计6月5日仍将高位震荡，关注10000元/吨支撑及10450元/吨压力位。 - **宏观预期**：中长期价格取决于全球菜籽产量与天气风险的博弈。 - **风险关注**：天气风险升级、地缘冲突扩大、生物柴油政策超预期、国内库存变化等。 ### 6. PVC - **行情分析**：PVC主力合约跳空低开，空头主导价格下行，形成大阴线。 - **短期展望**：若次日低开且成交量放大，价格或继续下探；若高开或反弹，需观察持仓量变化。 - **宏观预期**：开工率处于历史偏低水平，若进一步下降可能支撑价格反弹。 - **风险关注**：空头情绪浓厚，短期仍有下探风险；需求疲软，市场情绪偏弱。 ### 7. 钯金 - **行情分析**：钯金主力合约Pd2608继续探底，创上市以来新低，技术面重回下跌通道。 - **短期展望**：预计下一交易日震荡为主，继续试探310.00关口。 - **宏观预期**：短期疲软格局难以扭转，但中长周期底部震荡预期增强。 - **风险关注**：需求改善信息、政策变化、库存调整等可能影响价格走势。 --- ## 关键信息总结 | 品种 | 行情趋势 | 主要支撑/压力位 | 风险因素 | |--------|----------------|-----------------------|-------------------------------------| | 股指期货 | 宽幅震荡 | 无明确支撑 | 美伊谈判、美元走强、贸易摩擦 | | 焦煤 | 偏强震荡 | 无明确压力位 | 山西复产、蒙古通关、政策变化 | | 碳酸锂 | 震荡下行 | 16万-18万/吨 | 需求不及预期、库存压力、成本倒挂 | | 沪镍 | 宽幅震荡 | 无明确支撑 | 地缘冲突、美联储政策、印尼政策 | | 菜油 | 高位震荡 | 10000元/吨（支撑）、10450元/吨（压力） | 天气风险、生物柴油政策、库存变化 | | PVC | 单边下行 | 无明确支撑 | 需求疲软、开工率下降、空头情绪 | | 钯金 | 震荡下行 | 310.00元/盎司（支撑） | 需求改善信息、政策变化、市场情绪 | --- ## 机构席位动向 - **徽商席位**：加多菜粕、纯碱 - **东财席位**：减空鸡蛋 - **平安席位**：加空纯碱、PVC - **外资机构**： - 瑞银席位：减多豆粕、聚丙烯 - 摩根大通席位：加空菜粕、豆粕 - 高盛席位：加空玻璃、白糖、菜粕 - **国内机构**： - 永安席位：加空纯碱、热卷、铁矿石 - 中信席位：减多螺纹钢、热卷豆粕 - 国君席位：加多豆粕、焦煤 --- ## 总结 6月4日市场整体风险偏好走弱，部分品种如焦煤、菜油表现相对强势，而碳酸锂、沪镍、钯金等则承压下行。宏观层面，美伊关系、美元走强、贸易摩擦等不确定性因素持续影响市场情绪。短期来看，股指期货维持宽幅震荡，商品市场则面临供需失衡、成本压力、政策调整等多重风险。中长期来看，市场对部分品种（如菜油、PVC）存在反弹预期，但整体仍需关注外部环境变化和内部供需调整。