> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【观投研】烧碱、乙二醇、菜粕周报总结 ## 核心内容概述 本周国内期货市场呈现结构性分化，化工板块表现强势，烧碱、纯苯、苯乙烯等多个品种涨停，带动市场情绪回暖。黑色系商品温和反弹，而贵金属和部分有色金属则因地缘政治风险缓解出现调整。本期周报围绕**烧碱、乙二醇、菜粕**三大品种展开分析，涵盖市场行情、影响因素及未来展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 烧碱 - **行情回顾**：本周烧碱期货主力合约震荡上行，周四、周五涨停，周内波动较大，周收盘价为2,348元/吨。 - **现货市场**：现货价格整体呈震荡走势，周内略有下降，基差持续为负，且绝对值扩大，反映期货市场对价格的乐观预期。 - **影响因素**： - 氟化工板块活跃，三代制冷剂价格上涨，带动化工品市场情绪。 - 宏观经济政策预期支撑，GDP增长目标及赤字率目标为行业提供稳定预期。 - 光伏行业需求增长，印度等新兴市场装机计划可能增加烧碱需求。 - **短期展望**：预计下周烧碱期货维持震荡偏强走势，但波动可能收窄。需关注宏观经济政策、氟化工趋势、下游需求及基差变化。 ### 2. 乙二醇 - **行情回顾**：EG2605主力合约周涨幅达18.2%，创近月新高，现货价格同步上涨。 - **影响因素**： - 中东地缘政治紧张推高原油价格，通过石脑油路径传导至乙二醇成本端。 - 华东地区现货中间价上涨8.31%，期现结构强化多头情绪。 - 国内乙二醇产量稳定，但港口库存增加，市场对供应收缩预期仍占主导。 - **短期展望**：乙二醇期货或维持区间偏强震荡，核心矛盾在于原油成本支撑与下游需求恢复的平衡。需关注霍尔木兹海峡通航进展、聚酯开工率变化、港口库存消化节奏及石脑油-乙二醇价差修复空间。 ### 3. 菜粕 - **行情回顾**：rm2605主力合约震荡上行，全周累计涨幅3.4%，周五收盘价2,374元/吨，创本周新高。 - **现货市场**：现货价格上涨明显，国内均价上涨3.3%，沿海地区平均价上涨1.6%。 - **影响因素**： - 中东及伊朗局势升级，推高原油价格，间接影响农产品市场。 - 国际油菜籽价格上涨，为国内菜粕提供成本支撑。 - 国内菜粕库存偏低，现货供应偏紧支撑价格。 - **短期展望**：菜粕市场面临多空因素交织，利多包括地缘政治风险、国际油菜籽价格上涨及技术面突破；利空则来自节后消费淡季及需求疲软。需关注供需变化与市场情绪。 --- ## 关键信息 - **宏观经济政策**：2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%，赤字率目标为4%，为化工、黑色系等周期性行业提供支撑。 - **地缘政治风险**：中东局势紧张、霍尔木兹海峡航运受阻、伊拉克减产、沙特炼厂遇袭等事件持续推高原油价格，影响化工及农产品市场。 - **期货资金动向**：部分机构席位减空LPG、玻璃、苯乙烯，外资机构瑞银、摩根减空PVC、菜粕，平安加空豆粕，显示市场情绪有所变化。 - **技术面分析**： - 烧碱：2,200-2,300元/吨为重要阻力位。 - 乙二醇：技术面突破前期阻力位，上涨动能强劲。 - 菜粕：技术面突破形态支撑价格上行。 --- ## 投资建议 - 关注受益于新兴支柱产业政策的**化工、新材料**板块。 - 倾向于**需求回暖**的**黑色系商品**。 - 警惕**高位波动风险**，尤其是烧碱期货因基差较高，若现货未能跟进，可能面临回调。 - 持续跟踪**地缘政治变化**及**原油价格波动**，这对乙二醇及菜粕价格具有重要影响。 - 关注**下游需求恢复情况**，尤其是聚酯开工率及光伏行业装机计划的实施进度。 --- ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 市场信息可能存在偏差，需结合实时数据进行判断。