20230923-国联证券-社会服务行业周报_亚运经济释放带动效应_国庆旅游市场全线升温_14页_507kb

行业报告总结：社会服务板块表现与投资展望

市场表现

• 双周内社会服务板块下跌41%，在申万一级行业中排名垫底，相对沪深300指数收益落后41个百分点。
• 年初至今板块累计跌幅达151%，相对沪深300指数收益落后117个百分点。
• 领涨个股包括海昌海洋公园（+143%）和百胜中国（+95%）；年初至今涨幅居前的是长白山（+284%）、曲江文旅（+250%）和米奥会展（+241%）。
• 全球消费面临挑战，包括中国和日本市场消费层级分化，高消费群体意愿强烈但客单价呈上升趋势。

板块动态与数据

• 国庆假期预期强劲，铁路日均旅客座席能力较2019年增长185%，民航旅客量预计同比上升20%。
• 海南机场客流环比下滑，三亚机场航班恢复度下降，但总体显示出行需求回暖。
• 东南亚动态：泰国拟对中国游客实行约5个月免签政策；澳门入境旅客同比增长70倍，预计假期酒店入住率超九成。
• 内地市场：地铁客流环比增长9%，演出市场暑假票房同比增长792%。

资金与持仓

• 外资增配众信旅游和黄山旅游，分别环比增加1361%和378%，中国中免外资持股占自由流通比例181%。

投资建议

• 关注业绩超预期公司：华凯易佰、北京人力、名创优品等。
• 顺周期出行链机会：锦江酒店、中国中免、王府井、首旅酒店、九毛九等。

风险提示

• 宏观经济放缓、消费复苏不及预期、免税市场竞争加剧、新产品扩张不达预期。