20260104-华联期货-鸡蛋周报_短期供需变动不大_蛋价窄幅震荡_29页_824kb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月4日当周鸡蛋市场的基本面、期现价格、供需变化、成本及利润等关键因素，整体判断为短期供需变动不大，蛋价窄幅震荡，中期供应压力未缓解，蛋价反弹空间有限。市场在12月有望由宽松转向紧平衡，但上行空间仍受制于替代品价格和终端消费表现。

主要观点

1. 现货市场

• 价格走势：全国鸡蛋主产区均价2.93元/斤，低价区报2.80元/斤，周内延续窄幅震荡。
• 市场动态：终端促销提振蛋价，现货市场走货加速，冷库蛋逐步出清。
• 支撑因素：蛋鸡生产成本及养殖环节惜售心理形成底部支撑。
• 趋势展望：12月新开产蛋鸡数量将缩减，老鸡淘汰持续，预计在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。

2. 供需结构

• 在产蛋鸡存栏：2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比下降0.31%，同比上升8.46%。
• 淘汰鸡情况：11月老鸡出栏量环比增加，淘汰鸡价格承压，供应充足。
• 补栏意愿：养殖端亏损加剧，补栏积极性不佳，鸡苗销量环比下滑，8月鸡苗销量下降4.47%。

3. 期现市场

• 主力合约：延续低位宽幅震荡，压力位参考2980~3000元/500千克。
• 基差与价差：基差与1-5、5-9价差图显示市场波动有限，短期震荡为主。

4. 策略建议

• 短期策略：主力合约延续低位震荡，建议轻仓买入看涨期权。
• 中期策略：可布局远月多单，关注产能去化进度和节日需求兑现情况。
• 风险提示：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动等风险因素需重点关注。

关键信息

供应端

• 在产蛋鸡存栏：11月存栏量13.07亿只，环比下降0.31%，仍处近五年均值高位。
• 新开产蛋鸡：12月新开产蛋鸡为8月前后补栏鸡苗，受高温和养殖效益影响，补栏意愿谨慎，数量将缩减。
• 淘汰鸡出栏：11月淘汰鸡出栏量环比增加，平均出栏日龄488天，养殖单位多顺势出栏适龄老鸡。

成本与利润

• 饲料成本：占总成本约80%，预计2026年饲料成本同比跌幅1%~2%，将为养殖盈利提供一定支撑。
• 养殖盈利：本周单斤盈利-0.52元/斤，环比下跌15.56%；综合盈利8.50元/只，环比下跌38.66%。
• 成本线：蛋价多数时间围绕成本线波动，成本与利润呈正相关。

需求端

• 销量趋势：鸡蛋价格呈现明显的季节性特征，1月~4月价格持续走低，4月后逐步回升。
• 替代品价格：牛肉、白条鸡、羊肉、生猪等替代品价格对鸡蛋需求形成一定影响，需关注其变动对终端消费的压制或提振作用。

结论与展望

• 短期：蛋价维持窄幅震荡，底部支撑来自成本和惜售心理，但供应端仍处高位，反弹空间有限。
• 中期：供应压力未明显缓解，产能去化是行情反转的关键，需关注淘鸡出栏情况和节日备货需求。
• 风险因素：禽流感、政策调整、替代品价格波动是主要风险点，可能影响市场走势。

附图说明（关键数据来源）

• 在产蛋鸡存栏量、主产区/主销区现货价格、淘汰鸡价格与出栏量、饲料价格与成本、蛋鸡养殖盈利等图表均来自MYSTEEL与华联期货研究所，用于支撑基本面分析与策略制定。

总结

本报告指出，2025年鸡蛋市场整体呈现供需失衡，蛋价承压运行。短期蛋价维持震荡，中期供应压力未缓解，但12月在产蛋鸡存栏量可能下降，叠加节日备货需求，市场有望由宽松转向紧平衡。建议投资者关注淘鸡出栏情况、产能去化进度及终端消费表现，谨慎布局远月多单与看涨期权，同时防范禽流感、政策调整等风险因素。