20220604-光大证券-原油周报第253期_欧盟批准制裁俄油方案_OPEC+同意加大增产力度_11页

报告摘要

行业研究总结

核心内容

本周行业研究聚焦于国际原油市场动态及石油化工板块的投资分析。主要内容包括：

欧盟对俄罗斯石油实施制裁，导致国际油价上涨。
OPEC+决定加大增产力度，但预计仍难以完全弥补俄罗斯原油供给的减少。
美国石油钻井机数量与上周持平，原油库存减少。
石油化工产品价格波动，部分产品价格上涨，部分下跌。
投资建议关注石化板块，重点推荐多家上市公司。

主要观点

地缘政治与油价

欧盟制裁俄油：第六轮对俄制裁方案通过，禁止海运方式进口俄罗斯原油和炼油产品，允许陆上输油管进口以妥协匈牙利等内陆国家。
制裁影响：预计俄对欧原油出口将减少约180万桶/日，年底减少250万桶/日，影响俄罗斯原油产量约200万桶/日。
油价上涨：地缘政治紧张局势推动国际油价上涨，布伦特和WTI原油期货价格分别收于121.08美元/桶和120.26美元/桶。

美国市场动态

钻井机数量：美国石油活跃钻井数为574座，与上周持平。
原油库存：美国原油库存减少507万桶，汽油库存减少71万桶，馏分油库存减少53万桶。
炼厂开工率：美国炼厂开工率稳定，未见明显变化。

OPEC+增产情况

OPEC+增产计划：7月和8月均增产64.8万桶/日，远超当前增产幅度43.2万桶/日。
增产能力：尽管增产力度加大，但预计仍不足以弥补俄罗斯原油供给退出的影响。

化工产品价格波动

价格上涨：丁二烯、纯苯价格上涨。
价格下跌：石脑油、乙烯、丙烯价格下跌。
价差变化：石脑油价差上涨，PDH、MTO价差下跌。

关键信息

制裁与增产：欧盟制裁俄油和OPEC+增产是当前影响油价的两大关键因素。
投资建议：建议关注石化板块，重点推荐中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油、中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、卫星化学、东华能源、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
风险因素：包括地缘政治风险、奥密克戎毒株扩散、OPEC+增产执行情况等。

图表目录

图1：原油价格走势（美元/桶）
图2：Brent-WTI现货结算价差（美元/桶）
图3：Brent-Dubai现货价差（美元/桶）
图4：WTI原油总持仓（万张）
图5：WTI原油非商业净多头持仓（万张）
图6：原油期货主力合约结算价（人民币元/桶）
图7：布伦特原油期货主力合约价差（人民币元/桶）
图8：原油期货主力合约总持仓量（万张）
图9：原油期货主力合约成交量（万张）
图10：美国原油及石油制品总库存（百万桶）
图11：美国原油库存（百万桶）
图12：美国汽油库存（百万桶）
图13：美国馏分油库存（百万桶）
图14：OECD整体库存（百万桶）
图15：OECD原油库存（百万桶）
图16：新加坡库存（百万桶）
图17：ARA库存（百万桶）
图18：全球石油需求及预测（百万桶/天）
图19：2022年全球原油需求增长预期（百万桶/天）
图20：美国汽油消费（百万桶/天）
图21：英德法意石油需求（千桶/天）
图22：印度石油需求（千桶/天）
图23：中国原油进口量（万吨）
图24：全球及OPEC原油产量（百万桶/天）
图25：全球石油产量（百万桶/天）
图26：非OPEC国家原油产量增长预期（百万桶/天）
图27：美国原油产量（千桶/天）
图28：OPEC总产量及沙特产量（千桶/天）
图29：利比亚、尼日利亚月度产量（千桶/天）
图30：美国钻机数（座）
图31：美国炼厂开工率（%）
图32：石脑油裂解价差（美元/吨）
图33：PDH价差（美元/吨）
图34：MTO价差（美元/吨）
图35：新加坡汽油-原油价差（美元/桶）
图36：新加坡柴油-原油价差（美元/桶）
图37：新加坡航空煤油-原油价差（美元/桶）
图38：WTI和标准普尔
图39：WTI和美元指数
图40：原油运输指数(BDTI)

投资建议与评级

行业评级：石油化工行业评级为“增持”。
投资标的：建议关注上游、油服、民营大炼化、轻烃裂解、煤制烯烃及三大化工白马公司。
风险提示：地缘政治风险、奥密克戎毒株扩散、OPEC+增产执行情况等。

分析师与法律声明

分析师：赵乃迪（执业证书编号：S0930517050005），蔡嘉豪（联系方式：021-52523800，cai jiahao@ebscn.com）。
法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，内容基于合法合规信息，不构成投资建议，不保证信息准确性与完整性。投资者需自行承担风险。

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