20221113-广发期货-天胶期货周报_基差走弱_正套入场_上方存压制_25页_2mb

报告摘要

本报告分析了近期天胶期货市场的情况，涵盖了行情回顾、供需及库存、基差价差、外需变化、国内轮胎生产及库存数据等内容。整体来看，天胶市场受宏观因素和基本面影响交织，呈现震荡偏弱的态势，正套策略逐步入场，但上方存在套利盘压制。

产量季节图：
- 泰国和马来：11月-次年2月为高产季，3-5月停割，6-10月为过渡期。
- 印尼：南部半区6-7月开割，北部半区10、11月开割，无绝对高峰期。
- 越南和中国：当前处于停割季，云南产区因旱情延迟开割，预计本周开始新一季开割。
Nino指数：
- Niño 4：-1.1°C
- Nino 3.4：-0.8°C
- Niño 3：-1.0°C
- Niño 1+2：-2.0°C
- 表明厄尔尼诺现象未明显出现，对橡胶市场影响有限。
原料价格：
- 泰国：胶水44泰铢/公斤涨0.4，杯胶38.55泰铢/公斤涨1.65。
- 海南：胶水实际收购价格达到10600-11300元/吨。
- 云南：原料价格受期货上涨影响，交割利润上调。
进口数据：
- 9月天然橡胶进口量54.75万吨，环比增加12.51%，同比增加7.84%。
- 1-9月累计进口424.77万吨，累计同比上涨8.82%。
- 东南亚主产区产出季节性增加，分流至中国的天然橡胶数量增加。
汽车产销：
- 10月汽车产销同比增长，但环比下降。
- 1-10月汽车产销同比增长，增速较1-9月有所扩大。
库存情况：
- 青岛保税区库存增加，社会库存同比小幅下降。
- 经销商库存预警指数上升，库存系数超过合理范围，需关注。

基差：
- 全乳基差：-900元/吨，环比走弱。
- 混合胶基差：-1800元/吨，继续走弱。
- 标胶和混合胶等进口深色胶延续疲弱。
价差：
- RU和NR价差后续有再度走扩可能。
- 去年深色胶强于浅色胶支撑价差收窄的逻辑将不再存在。
- 20号胶对应海外需求，随着海外加息及经济转向衰退，悲观预期蔓延，交割品产量偏少表现相对偏强，RU-NR价差预计未来继续走强。

轮胎市场：
- 9月轮胎出口量环比下降，同比微降。
- 半钢胎和全钢胎开工率环比提升，广饶地区企业复工拉动整体开工率。
- 重卡市场持续下滑，受疫情及柴油车国六政策影响。
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