计算机应用行业：本土服务器竞争格局盘点-20191215-东吴证券-17页_600kb

本土服务器竞争格局总结

核心内容概述

本文主要分析了中国服务器市场的竞争格局以及相关行业趋势，强调了国产替代、自主可控、5G落地和云计算回暖等对行业发展的推动作用。同时，文中还提到了部分上市公司动态及风险提示，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周计算机行业(中信)指数上涨 3.80%，沪深300指数上涨 1.69%，创业板指数上涨 1.66%。
• 2020年度策略指出，明年产业趋势包括基础层国产大潮来临和应用层5G开始落地。
• 投资重点包括国产信息创新、网络安全、医保IT、大5G产业链、云计算巨头支出回暖、SaaS业绩兑现、智能网联商业化、金融IT等。

2. 服务器行业格局变化

• 中国服务器市场由国产品牌主导，主要厂商包括联想、华为、浪潮信息、新华三和戴尔。
• 2018年，戴尔是唯一进入中国x86服务器市场前五的外国厂商，其他四家均为本土企业。
• 本土服务器厂商凭借技术积累和成本优势，市场份额持续上升，尤其在X86服务器市场。

3. 产业链竞争格局

• 华为鲲鹏处理器和中科曙光海光芯片正在对英特尔X86生态形成竞争。
• 华为鲲鹏生态在全国范围内建立产业基地，旨在推动IT基础设施及行业应用的国产化。
• 海光芯片由于引入AMD授权，与X86体系兼容，在生态和性能方面表现优于其他国产芯片。

4. 神州数码参与鲲鹏生态建设

• 神州数码是华为国内最大分销商，2019年11月与厦门政府签署战略合作协议，参与鲲鹏生态建设。
• 厦门生产基地预计投资15亿元，若2021年投产，年出货量30万台，对应市值可能超过100亿元。

5. 重点推荐标的

• 自主可控：中国软件、卫士通、中国长城、太极股份
• 云/工业互联网：用友网络、广联达、科远股份、汉得信息、今天国际、东方国信
• 网络安全：启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、中新赛克、美亚柏科
• 金融科技：恒生电子
• 电子政务：太极股份、华宇软件
• 医疗信息：卫宁健康、久远银海、创业慧康、万达信息
• 人工智能：科大讯飞

关键信息

1. 市场趋势

• 中国服务器市场增速快于全球，预计到2023年X86服务器出货量将超过524万台，年复合增长率（CAGR）为9.7%。
• ODM厂商份额上升，但中国ODM直销市场占有率较低，品牌厂商仍占主导地位。

2. 技术趋势

• X86架构服务器仍是当前主流，但国产芯片（如鲲鹏、海光）正在逐步挑战其地位。
• ARM服务器净利率高于X86架构，未来有望提升市场份额。

3. 业绩驱动方向

• 医疗IT：卫宁健康、久远银海、创业慧康、万达信息
• 网络安全：启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、中新赛克、美亚柏科
• 基础信息创新：关注集成商，如太极股份、卫士通、华宇软件等。

4. 风险提示

• 自主可控和网络安全进展低于预期
• 行业后周期性
• 贸易战风险

上市公司动态

• 雷柏科技：股票交易价格连续三天涨幅偏离值超过20%，属于异常波动
• 世纪瑞尔：控股股东解除质押，未进行质押
• 易华录：股东解除质押并延期质押
• 东方通：持股5%以上股东减持股份比例达到1%
• 汇金科技：申请综合授信额度并提供资产抵押
• 金证股份：股东股份质押延期及补充质押
• 博信股份：董事、财务总监辞职
• 博彦科技：大股东减持股份比例达到1.72%
• 博思软件：部分董事、监事股份减持计划预披露
• 蓝盾股份：控股股东部分股权解除质押
• 润和软件：控股股东部分股权质押
• 实达集团：副董事长辞职
• 神州数码：董事会秘书辞任
• 荣科科技：持股5%以上股东进行股票质押
• 易联众：聘任三位副总经理
• 任子行：控股股东减持股份比例达1.5462%
• 四方精创：股票交易异常波动
• 二三四五：股东减持股份比例达2.5169%
• 朗新科技：控股股东部分股份质押及解除质押
• 海联讯：第一大股东与中科汇通完成股份转让，中科汇通成为第一大股东
• 银江股份：持股5%以上股东减持股份
• 天夏智慧：股东减持股份结果公布

图表目录

• 图1：涨幅前5
• 图2：跌幅前5
• 图3：换手率前5
• 图4：全球服务器出货量
• 图5：全球服务器市场规模
• 图6：中国X86服务器出货量
• 图7：全球服务器市场竞争格局
• 图8：中国服务器市场竞争格局
• 图9：欧美云厂商资本支出
• 图10：服务器国产替代空间大

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