20210526-西南期货-早间评论_10页_559kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为5月25日的市场分析报告，涵盖宏观、股指、螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、原油、PTA、天然橡胶、PVC、铜、锌、铅、豆粕、油脂、棉花、白糖等多个品种的市场走势及投资策略。整体来看，市场情绪偏乐观，部分商品价格因成本支撑和供需变化而波动，政策调控和外部环境对市场产生重要影响。

主要观点与关键信息

宏观环境

资金面：央行开展100亿元逆回购操作，利率保持稳定，货币市场利率多数小幅上涨，资金面渐缓。
政策面：发改委出台“十四五”价格机制改革方案，加强重要民生商品和能源价格调控，引导市场预期，抑制大宗商品价格过快上涨。
国债策略：国内经济有望延续复苏，但国债收益率受通胀预期回升影响，整体偏空，建议保持观望。

股指走势

市场表现：上证指数、深证成指、创业板指均上涨2%以上，北向资金净流入247.74亿元，市场情绪乐观。
策略建议：中证500估值相对安全，建议保留标的指数估值水平更高的IC合约，通过滚动换月赚取贴水收益；短线多单持有并适当调高止盈区间。

螺纹钢、铁矿石

市场表现：螺纹钢和铁矿石期货主力合约弱势震荡，现货价格稳定。
策略建议：短期走势不确定性较大，建议谨慎参与。

焦煤、焦炭

市场表现：焦煤上涨，焦炭低位盘整，供需格局有所改善。
策略建议：建议空单平仓，关注成材端库存变化对原料的影响。

原油

市场表现：上海原油上涨，WTI小幅下跌，布伦特原油上涨，需求端强劲，供应端逐步恢复。
策略建议：整体偏强震荡，预计油价将震荡上行。

PTA

市场表现：PTA主力合约上涨，成本端支撑走强，但下游需求不佳。
策略建议：短期区间震荡，建议观望。

天然橡胶

市场表现：天胶小幅收涨，库存持续去库。
策略建议：建议设止损控制仓位，单边多单持有；双边持有或择机建仓。

PVC

市场表现：PVC窄幅波动，出口量创新高，但后续可能走弱。
策略建议：设止损控制仓位，单边逢低分批做多。

铜

市场表现：铜价反弹，下游采购意愿降低，加工费上修。
策略建议：维持观望，关注宏观消息与市场情绪。

锌

市场表现：锌价反弹，现货升水乏力，铅精矿供应紧俏。
策略建议：维持观望，关注基本面变化。

铅

市场表现：铅价小幅反弹，社会库存增加，消费处于淡季。
策略建议：维持观望，关注三季度消费旺季预期。

豆粕

市场表现：美豆价格下跌，国内豆粕库存回升，生猪养殖盈利收窄。
策略建议：建议短多入场，下破前低附近止损。

油脂

市场表现：美豆油上涨，马棕止跌，国内油脂库存环比上升。
策略建议：油脂短空止盈。

棉花

市场表现：外盘棉花价格冲高回落，国内棉花库存创同期新高，进口可能放缓。
策略建议：多单持有，关注国内外供需变化。

白糖

市场表现：外盘原糖小幅上涨，因巴西干旱天气支撑；国内库存处于历史高位。
策略建议：短期偏弱运行，需关注巴西产量数据及国内进口趋势。

投资策略总结

品种	策略建议	关键理由
国债	观望	经济复苏，通胀预期回升，国债偏空
股指	中线多单持有，IC合约更优	中证500估值更安全，市场情绪乐观
螺纹钢	谨慎参与	供需格局转弱，价格高点或形成中长期顶部
铁矿石	谨慎参与	短期不确定性大，中期需关注供需变化
焦煤	空单平仓	成材端库存加大，对原料不利
焦炭	空单平仓	下游需求不佳，钢厂接受度降低
原油	偏强震荡	需求复苏，供应逐步恢复
PTA	观望	成本支撑仍在，但下游需求不佳
天然橡胶	多单持有，双边建仓	供需错配及大环境利好，库存持续去库
PVC	逢低分批做多	成本支撑强，但需关注外部环境利空因素
铜	观望	下游采购意愿降低，市场情绪偏乐观
锌	观望	基本面不利，但逢低刚需存在
铅	观望	供应紧俏，消费淡季，铅价抗跌性强
豆粕	短多入场，止损前低	下游需求疲软，但短期存在反弹可能
油脂	短空止盈	价格波动较大，需关注库存与需求变化
棉花	多单持有	国内库存高位，但进口可能放缓
白糖	短期偏弱	国内库存高，短期被动跟随外盘涨跌

免责声明

本报告由西南期货有限公司发布，仅限其客户使用。
报告内容基于公开资料或实地调研，不保证其准确性与完整性。
报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告而产生的任何责任。
报告版权属西南期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。

联系方式

西南期货研究所
地址：上海市浦东新区源深路1088号1603室
电话：021-61101856
邮编：200122
邮箱：xnqhyf@swfutures.com

重庆分公司
地址：重庆市江北区东升门路61号24层1、2房部分区域及3、4号房
电话：023-63638637 023-63605636
邮编：400023

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载