20250903-申银万国期货-早间评论_7页_559kb

报告摘要

黄金：突破3500美元/盎司关口，创历史新高。美联储降息预期增强，叠加特朗普人事动向，短期偏强走势，关注非农数据公布。
股指：国内流动性宽松，政策底、资金底、估值底共振，市场延续概率高。板块分化，中小盘股更具进攻性，蓝筹股防御性较强。
铜：精矿供应紧张，冶炼产量高增长。多空因素交织，关注美元、冶炼产量及下游需求变化，预计区间波动。
黑色系：铁矿石需求韧性较强，钢材供需矛盾暂不大，双焦高位震荡。
农产品：美豆产量预期乐观，国内蛋白粕窄幅震荡；棕榈油出口增长，油脂延续震荡；原糖、白糖维持震荡走势，棉花基差坚挺。
航运：集运欧线反弹，短期震荡为主，关注运力调控。
国内经济动态：两融余额突破历史峰值，显示市场活跃度提升；中美关税暂停延长，利好人民币资产；中国扩大免签政策，促进人员往来。

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