20130401-华泰证券-地方细则出台_关注后市成交变动_11页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

• 行业评级：房地产行业维持“增持”评级，房地产开发Ⅱ板块也维持“增持”。
• 政策动态：各城市陆续出台“国五条”地方细则，政策预期落空，政策执行力度不一，北京和重庆最为严格，主要出于房价控制和政治诉求。
• 市场表现：整体市场成交环比略降，但同比维持较高增长。重点城市新房成交环比下降4%，二手房成交环比上升13%，成交量位于高位。
• 风险提示：若房价快速上升，调控政策可能进一步加强。

主要观点

1. 短期市场关注点：政策落地后，市场关注销量变化，预计4月下旬开始成交量将环比下滑约20%。
2. 中期影响因素：银监会清理表外融资削弱开发商融资能力，融资成本上升影响购房者购买力，中期成长预期受压制。
3. 投资建议：维持谨慎态度，建议保存实力，等待更合适的介入时机。
4. 政策影响：地方细则将影响市场短期成交，个人所得税进入实质征收阶段，买卖双方博弈加剧，预计4月二手房成交将逐步回落。

关键信息

本周市场成交情况

• 新房成交：
  • 整体跟踪城市：周成交套数55,514套，环比下降4%，同比上升44%。
  • 一线城市：环比下降25%，同比上升59%。
  • 二线城市：环比上升4%，同比上升43%。
  • 三线城市：环比上升7%，同比上升26%。
• 二手房成交：
  • 整体跟踪城市：周成交套数55,514套，环比上升13%，同比上升394%。
  • 一线城市：环比上升15%，同比上升353%。
  • 二线城市：环比上升10%，同比上升456%。
  • 三线城市：环比上升7%，同比上升26%。
• 可售面积：
  • 监测城市可售面积环比下降1%，同比增长2%。
  • 跟踪城市3个月平均去化月数为10个月，环比上升1%。

土地市场情况

• 土地供应与成交：
  • 本周20个主要城市共推出住宅用地12宗，推出面积57万平方米，较上周减少19万平方米。
  • 成交住宅用地24宗，成交面积121万平方米，较上周减少22万平方米。
  • 上海推出住宅用地面积最大（30万平方米），杭州成交面积最大（34万平方米）。
• 土地市场趋势：
  • 供应增加，但成交减少。
  • 土地市场活跃度排名中，杭州、天津、大连等地表现突出。

重点公司估值表

图表目录

• 图1：去化月数情况
• 图2：北京成交走势
• 图3：上海成交走势
• 图4：深圳成交走势
• 图5：广州成交走势
• 图6：天津成交走势
• 图7：成都成交走势
• 图8：东莞成交走势
• 图9：厦门成交走势
• 图10：青岛成交走势
• 图11：苏州成交走势
• 图12：杭州成交走势
• 图13：南京成交走势
• 图14：长沙成交走势
• 图15：武汉成交走势
• 图16：重庆成交走势
• 图17：跟踪全部城市成交走势

行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级说明

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%~20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%~20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。