20231009-中融汇信-油脂油料周报_油粕开启新一轮震荡整理走势_8页_847kb

豆粕走势分析

供给方面

• 美国大豆收割完成度低于预期，优良率略有提升，天气有利收获。
• 美国大豆出口销售向好，近期单日出口量较大。
• 巴西大豆种植进度加快，种植面积创新高。
• 巴西部分地区旱情加剧，存在减产风险。

需求方面

• 四季度国内养殖旺季临近，豆粕需求预期向好。

库存方面

• 截至9月24日，国内主要油厂豆粕库存提高至84万吨。

总结与看法

• 美豆供应偏紧预期及人民币贬值支撑价格。
• CBOT大豆期价回落，对国内豆粕成本支撑弱化。
• 预计国内豆粕呈现震荡整理走势，供需基本面变化不大。

风险提示

• 关注北美产量、进口大豆成本、南美天气、国内供需面变化。

棕榈油走势分析

供给方面

• 马来西亚棕榈油产量环比下降，出口同比增长。
• 印尼棕榈油产量预计增长5%，出口量提升。
• 厄尔尼诺或影响2024年印尼产量。

需求方面

• 印度棕榈油进口需求有所放缓。
• 国内棕油进口积极，但库存处于高位。

库存方面

• 截至9月28日，棕榈油港口库存升高至791万吨，处历史较高水平。

总结与看法

• 供应充裕，需求预期转弱，对价格形成利空。
• 原油反弹及地缘政治不确定因素或给予短期支撑。
• 预计短期价格震荡偏弱，长期需关注主产国产量变化与储能修复进程。

风险提示

• 印尼、马来西亚产量及出口，中印进口及国内油脂消费情况。