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黄金周报总结

核心内容

本周黄金市场出现大幅上涨，全球主要黄金品种均录得显著涨幅，反映出市场避险情绪的上升。同时，黄金持仓和库存数据也呈现积极变化，进一步支撑了金价上涨的动能。

周度黄金走势

• 沪金主连：本周上涨24.66元/克，周度涨幅为3.34%。
• 上海Au（T+D）：上涨22.22元/克，周度涨幅为3.01%。
• COMEX黄金主连：上涨198.8美元/盎司，周度涨幅为6.50%。
• 伦敦金：上涨199.37美元/盎司，周度涨幅为6.56%。
• SPDR持仓：周度增加20.35吨。
• 上海黄金期货库存：周度增加15.68吨。
• COMEX期货库存：周度减少15.42吨。
• 上海黄金交易所现货合约持仓量：周度增加78.77吨。
• 内盘现货黄金溢价：当前为3.39元/克。
• 3月LBMA库存：增加11.57吨。
• Au（T+D）交收量：周度增加24.10吨。

主要观点

短期驱动因素

• 特朗普关税政策：政策前后不确定性增强，引发市场对贸易战升级的担忧，推动避险情绪上升。
• 美债抛售：长周期美债遭遇抛售，引发市场恐慌，进一步推高金价。
• 美股走势：短期需关注美股的表现，若市场继续动荡，黄金可能受益。

中长期驱动因素

• 地缘政治风险：全球地缘博弈加剧，使得黄金作为避险资产的需求持续增加。
• 美债信用风险：美债收益率上升，反映出市场对美国经济前景的担忧，黄金作为替代资产受到青睐。
• 贸易战持续：关税政策可能引发供应链中断和通胀压力，对黄金形成支撑。
• 央行购金：全球主要央行持续增持黄金储备，为金价提供长期支撑。

其他宏观资产走势

• 美股：道琼斯指数上涨4.95%，纳斯达克上涨7.29%，标准普尔上涨5.70%。
• 欧洲股指：伦敦金融时报指数、法国CAC40指数、德国DAX指数均下跌。
• 日本股指：日经225指数下跌0.58%。
• 中国股指：上证指数和深证成指均下跌。
• 美债收益率：10年期美债收益率上涨0.47%至4.48%，1年期美债收益率上涨0.18%至4.04%。
• 日债收益率：10年期和1年期日债收益率均上涨。
• 德债收益率：1年期收益率下跌，10年期收益率上涨。
• 英债收益率：1年期收益率下跌，10年期收益率上涨。
• 原油价格：WTI和布伦特原油价格均下跌。
• 美元指数：下跌3.1255至99.7906。
• 商品指数：南华商品指数下跌。

关键信息

• 通胀数据：美国3月未季调CPI年率2.4%，季调后CPI月率-0.1%，核心CPI月率0.1%，均低于预期。
• 就业数据：美国初请失业金人数22.3万人，就业市场表现较好。
• PPI数据：美国3月PPI年率2.7%，月率-0.4%，核心PPI数据也低于预期。
• 美联储态度：美联储政策制定者对高通胀回归表示担忧，认为需谨慎对待关税政策对通胀的影响。
• 特朗普表态：特朗普称美国没有通胀，呼吁美联储降息，但其政策不确定性仍对市场造成影响。
• 欧盟关税：欧盟提议对美国进口商品征收25%关税，该计划自5月16日起生效。

创元研究团队介绍

创元宏观金融组

• 刘钇含：股指期货研究员，擅长宏观基本面分析。
• 金芸立：国债期货研究员，专注宏观与利率债研究。
• 何焱：贵金属期货研究员，专注贵金属大势逻辑判断。
• 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。

创元有色金属组

• 夏鹏：有3年产业龙头企业现货背景，擅长从产业基本面和买方交易逻辑寻找机会。
• 田向东：专注铜基本面分析，曾获“最佳工业品分析师”。
• 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡产业链分析。
• 吴开来：从事铅锌产业链基本面分析。
• 余烁：专注锂资源及新能源产业链基本面研究。

创元黑色建材组

• 陶锐：黑色建材组组长，曾获“最佳黑色产业期货研究团队”。
• 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。
• 安帅澎：专注钢材产业链基本面研究。

创元能源化工组

• 高赵：能源化工组组长，曾获“最佳能源化工产业期货研究团队”。
• 白虎：擅长能源化工品基本面分析和套利策略。
• 常城：专注PX-PTA产业链研究。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链基本面研究。

创元农副产品组

• 张琳静：农副产品组组长，专注于油脂产业链研究。
• 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链分析。
• 赵玉：专注大豆产业链分析。
• 张英鸿：专注原木和纸浆产业链分析。

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