20251119-弘业期货-原木周报_上市一周年_运行平稳_18页_1mb

• 原木市场运行: 弘业金融研究院原木周报回顾了行业一周动态，显示市场整体运行平稳，重点关注价格、供应、库存、需求、政策及期货交易情况。
• 现货价格趋势: 现货价格多数下跌（如日照港3.9米中A辐射松、太仓港4米中A辐射松），主要因到港量大、需求减弱和辐材累库。外盘CFR价格小幅上扬。期货主力2601合约延续偏弱震荡。
• 供应动态: 新西兰原木离港发运量减少，港口到港压力有所缓解。2025年中国原木进口量同比下滑明显，10月进口量创近年低位。
• 库存状况: 港口库存总体维持高位，11月中下旬部分港口出库或出现改善迹象，预计库存压力短期降至。
• 需求分析: 下游需求旺季未达到预期，整体出库量稳定但未显著增长。市场销售压力和需求疲软导致贸易商降价促销。
• 政策风险: 关税政策变动频繁，包括中美经贸会谈对关税延期、美欧贸易协定涉及木材关税、欧盟反倾销税、墨西哥对纸板反倾销裁定等，进口来源集中（尤其是辐射松依赖新西兰）和政策风险需关注。
• 期货市场: 原木期货及期权成交持仓稳步增长，LG2507、LG2509合约交割顺利完成，无主力贴水现象。
• 展望建议: 短期多空博弈深化，下行压力较大。中长期在去库基本面上或仍有一定支撑，但仍以震荡为主，需紧盯内外政策和供给变化。

免责声明：上述内容仅为分析总结，并非投资建议，不构成任何最终操作指导。