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尿素早报总结

分析概述

大越期货投资咨询部对尿素市场进行分析，尿素盘面近期震荡回落，现货价格偏弱。综合基本面、基差、库存、盘面和持仓情况进行研判，得出尿素整体偏空的结论。预计今日尿素主力合约走势震荡偏弱。

基本面

供应方面，8月初以来尿素开工率回落，但近期检修企业逐步复产，日产量有望提升。需求端，三聚氰胺开工处于中性水平，复合肥需求有所回升，但复合肥库存较高，农业需求季节性走弱。国内整体需求表现疲软，出口政策趋严，出口利润虽好，但政策限制限制了出口。

利多因素

1. 基差偏强：UR2501合约基差为108，升贴水比例55%。
2. 成本支撑：生产成本提供支撑。
3. 供应压力中性：综合库存684万吨，略有累库，库存水平中性。

利空因素

1. 出口政策收紧：尽管出口利润较好，但政策限制影响出口。
2. 国内需求疲软：复合肥库存高企，农业需求季节性淡弱。

盘面与持仓

• 盘面表现：UR主力合约20日均线下穿，收盘价位于均线下方，呈偏空信号。
• 主力持仓：净多单减少，呈现减多趋势，对价格有一定支撑但偏多观点有限。

主要逻辑

国内需求波动明显，整体偏弱。虽然出口利润尚可，但出口政策持续收紧带来不确定性。基差虽然强势，但库存累库现象明显，供需平衡面临压力。

主要风险点

出口政策变化可能导致需求端波动。

未来展望

基于当前基本面情况，整体供需偏弱，成本支撑作用有限，出口受限，预期尿素主力合约将继续震荡偏弱运行。

注：本报告仅作为市场分析参考，不作为投资建议。投资者应根据自身风险承受能力审慎决策，市场有风险，投资需谨慎。