20180621-莫尼塔投资-扬杰科技-300373.SZ-强强联手展宏图_行业龙头再扬帆_6页_665kb

扬杰科技：强强联手展宏图，行业龙头再扬帆

核心内容

扬杰科技与中环股份于2018年6月21日达成战略合作框架协议，共同在江苏宜兴投资建设封装基地，总投资规模约10亿元，其中扬杰科技持股60%，中环股份持股40%。该合作旨在通过资源整合和优势互补，推动扬杰科技在功率半导体领域的进一步发展。

主要观点

1. 半导体产业链向中国转移，国产替代趋势明显

• 半导体产业是技术与资本密集型产业，随着成本上升和产业周期性波动，全球产业链逐步向具有成本与市场优势的发展中国家转移。
• 欧美企业逐步退出中低端市场，台湾厂商发展缓慢，为中国企业提供了崛起契机。
• 中国依托政策支持、大基金投入及工程师红利，加快技术积累与人才储备，逐步占据产业战略高地。

2. 功率半导体小行业大机会，扬杰科技具备竞争优势

• 功率半导体广泛应用于汽车、光伏、工业、消费电子等领域，市场规模预计2018年达231亿美元。
• 扬杰科技深耕二极管、整流桥等功率半导体器件及芯片，同时前瞻布局MOSFET、IGBT等高端产品及第三代半导体器件。
• 公司采用“硅片+设计+制造+封测+销售”的IDM模式，强化全产业链布局，业绩稳步增长。
• 通过自主研发与并购，公司扩大全球影响力，受益于大基金二期启动，资本实力增强，有助于加速发展。

3. 强强联手，实现战略协同

• 中环股份是中国光伏材料龙头企业，具备单晶硅材料技术优势，延伸至新能源与半导体领域。
• 扬杰科技在功率半导体领域处于领先地位，已在扬州建设多条晶圆生产线，并在宜兴控股6寸生产线。
• 双方合作有助于在封装领域深化协同，推动业务发展与产品延伸，提升盈利能力和核心竞争力。

关键信息

投资项目概况

• 项目名称：扬杰科技与中环股份在江苏宜兴共建封装基地
• 投资规模：约10亿元，分期进行
• 合资公司股权：扬杰科技60%，中环股份40%
• 主要产品：MOSFET、IGBT等功率半导体器件

业绩预测（单位：亿元）

风险提示

• 扩产进度不及预期
• 原材料价格上涨

公司基本资料（至2018年6月21日）

合作背景与意义

• 扬杰科技与中环股份的合作标志着功率半导体产业链上下游企业的深度协同。
• 通过合作，双方将共同推进封装基地建设，提升整体技术水平和市场竞争力。
• 该战略举措符合中国半导体产业向高端化、自主化发展的趋势，具有长期增长潜力。

总结

扬杰科技与中环股份的战略合作是顺应全球半导体产业转移趋势、推动国产替代的重要一步。通过共建封装基地，扬杰科技将强化其在功率半导体领域的龙头地位，提升技术实力与市场占有率。同时，合作有助于整合双方资源，实现优势互补，增强企业的可持续发展能力。未来随着大基金二期的启动，公司有望进一步加速扩张，提升盈利能力。