20250509-瑞达期货-沪铅市场周报_沪铅产量低迷徘徊_需求疲软铅价难涨_15页_3mb

沪铅市场周报总结（2025年5月9日）

市场概况
2025年5月9日沪铅市场周报显示，沪铅期货在供需双弱格局下呈现震荡走势。主力合约2506本周跌幅0.21%，市场情绪因对等关税影响消退逐步回暖，但国内需求疲软导致价格承压。价格波动反映多空博弈，空头力量在后期占优。预计短期价格可能受库存影响小幅反弹，但后续仍面临需求回落压力，需关注关税政策变化带来的影响。

期现市场
沪铅期货价格下跌，而伦铅期货价格上涨，沪伦比值报853。中国期货升贴水为-225元/吨，LME铅升贴水（0-3月）报-932美元/吨。仓单方面，沪铅报38,966吨，环比增加291吨。库存数据显示，国内铅库存小幅上涨至476万吨，海外库存减少至255,150吨。

产业分析
供应端

• 原生铅炼厂开工率回升，产量增加，周度产量达359万吨，环比上涨0.35万吨。来源地开工率平均值79.19%，较上周上涨5.49%。
• 再生铅产能利用率下滑至48.9%，周度产量243万吨，环比下跌0.07万吨。主因是废铅回收减少，且国内处于淡季，废旧电池报废量不足导致被动减产。

需求端

• 汽车产销增长显著，但边际递减。2025年3月国内汽车销量2,915万辆，环比增长37%，同比增长82%；新能源汽车销量1,237万辆，同比增长401%。
• 蓄电池价格下滑，公共充电桩数量增长斜率上升，显示需求偏弱。

进出口与库存

• 1-2月铅矿出口涨幅明显，受抢出口影响。3月铅精矿进口量1,160万吨，环比增长14.18%，同比增加5.969%，国内冶炼厂库存因进口矿补充有所改善。
• 海外铅库存持续高位，国内库存因淡季累库，但库存去库幅度较小。

操作建议
沪铅主力合约2506建议震荡操作，关注16,400-17,500元/吨区间，止损位设为16,000-18,000元/吨。需注意操作节奏与风险控制，避免因关税变化导致的市场波动。

宏观经济影响
全球经济复苏节奏及贸易政策变化将影响铅的进出口及市场预期。若海外市场需求改善，国内铅价有望获一定提振，但短期内沪铅市场可能延续震荡态势。

核心结论
沪铅市场短期受供需矛盾和库存影响，价格或小幅反弹但难以持续上涨；长期需关注需求端及政策变化。原生铅供应恢复，再生铅产能受限，库存及进出口数据对市场走势有重要影响。操作建议为谨慎震荡，控制风险。