20240103-浙商国际金融控股-港股策略月报_2024年1月港股市场月度展望及配置建议_21页_5mb

报告概述

这份报告是2024年1月港股策略月报，由分析师沈凡超撰写，主要分析港股市场表现、宏观环境和未来展望。报告强调市场短期谨慎，建议中长期配置关注稳健和政策受益板块。

市场表现回顾（2023年12月）

2023年12月，港股市场表现偏弱，恒生指数等主要指数依赖月末反弹勉强收平。基本面预期持续走弱，行业板块中多数上涨，但估值继续处于历史低位。资金面相对好转，南向资金保持底部买入但流量减少，回购金额较高。

宏观环境解读

• 基本面: 经济数据继续疲软，制造业和服务业PMI不及预期，表明弱复苏态势。
• 资金面: 美国就业和通胀超预期回落，降息预期升温，导致美债收益率和美元指数下行，港股资金面环境显著改善。

2024年1月港股展望及配置建议

短期对港股走势持谨慎态度，因为基本面预期弱会继续压制表现。中长期配置性价比提高，建议保持分散均衡的行业配置。重点关注业绩稳健和分红可靠的板块，如能源、电信和公用事业；同时配置政策利好、顺周期和景气度改善的行业，如消费、券商、TMT、核心消费、医疗、互联网、黄金和电子。投资组合应保留灵活性，基于资金面变化调整。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期。
• 政策宽松力度不足。
• 美联储加息超预期。