20220825-国海证券-安克创新-300866.SZ-半年报点评_2022Q2业绩高增_产品推新+渠道拓展共同助力增长_5页_386kb

安克创新（300866）2022年半年报总结

核心内容概览

安克创新于2022年8月24日发布2022年半年报，显示其上半年业绩表现强劲，收入与利润均实现增长。公司作为一家全球化消费电子企业，凭借产品推新和渠道拓展实现了收入增长，同时盈利能力显著提升。

主要财务数据

• 2022H1营收：58.87亿元，同比增长9.62%
• 2022H1归母净利润：5.76亿元，同比增长41.01%
• 2022Q2营收：30.23亿元，同比增长2.68%
• 2022Q2归母净利润：3.77亿元，同比增长84.90%

分项分析

1. 渠道拓展助力增长

• 线上渠道：2022H1线上营收37.88亿元，同比增长8.15%，其中独立站同比增长30.03%
• 线下渠道：2022H1线下营收20.99亿元，同比增长12.39%，全球门店数量已超过4万家

2. 产品表现

• 充电类产品：2022H1营收29.45亿元，同比增长24.18%，成为主要增长动力
• 智能创新类：2022H1营收16.68亿元，同比下降3.37%
• 无线音频类：2022H1营收12.10亿元，同比下降2.75%，主要受新品推出周期和市场需求影响

3. 盈利能力提升

• 毛利率：2022Q2为40.52%，同比提升3.13个百分点，主要得益于高毛利充电类产品占比提升
• 归母净利率：2022Q2为12.47%，同比提升5.54个百分点，受益于毛利率提升和费用率控制
• 费用率：2022Q2销售费用率20.45%，同比上升1.35个百分点；管理费用率3.62%，同比下降0.14个百分点；研发费用率7.97%，同比上升1.05个百分点，主要由于研发人员数量增加

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为14.37亿元、17.83亿元、20.71亿元，对应EPS分别为3.53元、4.39元、5.10元
• 估值：当前PE为17.93倍，2023年PE为14.45倍，2024年PE为12.43倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的预期

关键风险提示

• 市场竞争加剧
• 原材料价格波动
• 汇率波动风险
• 海运运力紧张
• 新冠疫情反复

公司战略与产品创新

• 产品矩阵：已搭建涵盖六大品牌的矩阵，持续推出新产品增强市场竞争力
• 充电产品：2022年4月推出Anker757户外电源，切入500Wh以上户外储能市场
• 智能创新产品：推出AnkerMake 3D打印设备品牌，首款桌面级产品M5预计2022H2推向市场
• 无线音频产品：推出Sport系列运动耳机和MotionBoomPlus户外音响，契合户外探索趋势

财务指标预测

分析师信息

• 分析师：孟昕
• 任职单位：国海证券研究所家电行业负责人
• 学历背景：南开大学金融学、法学双学士，香港城市大学金融硕士
• 研究领域：涵盖白电、黑电、厨电、小家电、智能家居等

投资评级标准

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 股票评级：买入、增持、中性、卖出

免责声明

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