20250903-财信证券-安克创新-300866.SZ-加速拓展全球市场和渠道_营收稳步提升_3页_457kb

安克创新(300866.SZ) 报告总结

公司概况

安克创新是消费电子领域的公司，专注于充电储能、智能创新、智能影音三大业务方向。

业绩表现

• 2025H1：实现营收128.67亿元，同比+33.36%，净利润11.67亿元，同比+33.80%。
• 细分业务：
  1. 充电储能类产品营收68.16亿元，同比增长37.00%，占总营收52.97%。
  2. 智能创新类产品营收32.51亿元，同比增长37.77%，占总营收25.27%。
  3. 智能影音类产品营收27.98亿元，同比增长21.20%，占总营收21.75%。

财务与预测

• 2023-2027年预测：

  • 营业收入：175.07亿元→247.10亿元→332.21亿元→432.20亿元→545.99亿元。
  • 归母净利润：16.15亿元→21.14亿元→26.16亿元→35.56亿元→47.69亿元。
  • EPS：3.01元→3.94元→4.88元→6.63元→8.89元。

• 估值：

  • 当前PE为45.38倍，预测至2027年降至15.37倍。
  • 给出价格区间：146.40-156.16元，评级“买入”。

渠道与供应链

• 渠道拓展：

  • 2025年上半年，线上渠道营收86.75亿元，同比+28.90%。
  • 线下渠道营收41.92亿元，同比+43.64%。

• 地区增长：

  • 北美、欧洲及中国市场分别实现66.96%、23.20%和25.96%的同比增长。

研发与效率

• 2025年上半年，研发费用率同比+0.99pp至9.28%。
• 毛利率44.73%，同比略降0.45pp，净利率9.06%，同比略降0.32pp。

风险提示

• 需求不及预期、市场竞争加剧、渠道拓展未达预期是主要风险。

总结

安克创新在充电储能、智能创新及影音品类业务推动下，营收与利润稳健增长。预计未来三年营收与利润仍将保持较快增长，分析师建议“买入”，基于30-32倍PE对应的价格区间146.40-156.16元，对应当前股价136.69元有较大涨幅空间。