20260212-大越期货-PTA_MEG早报_27页_1mb

PTA&MEG早报-2026年2月12日总结

核心内容

PTA市场概况

• 价格趋势：PTA期货昨日震荡上行，现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大，主流现货基差在05-73。
• 基本面：PTA现货价格在5180元/吨，05合约基差为-80元/吨，盘面升水，市场情绪中性。
• 库存：PTA工厂库存3.74天，环比增加0.16天，显示供应压力略有上升，偏空。
• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，技术面偏多。
• 主力持仓：净空，空增，显示市场看空情绪，偏空。
• 预期：随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，预计年前价格将跟随成本端震荡，基差区间波动。关注商品氛围及上下游装置变动。

MEG市场概况

• 价格趋势：乙二醇市场周三小幅冲高后回落，市场商谈一般，现货主流商谈成交至05合约贴水110-115元/吨，午后盘面回落后进入窄幅震荡走势。
• 基本面：乙二醇现货价格为3663元/吨，05合约基差为-101元/吨，盘面升水，市场情绪中性。
• 库存：华东地区库存85.3万吨，环比增加2.2万吨，显示供应压力上升，偏空。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，技术面偏空。
• 主力持仓：净空，空减，显示市场看空情绪略有缓解，偏空。
• 预期：乙二醇季节性强累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转。海外装置存在推迟重启及新增检修，二季度进口量下修预期增强。乙二醇价格处于低位，买气支撑明显，预计节前市场维持低区间整理。

主要观点

PTA

• 短期趋势：受春节假期临近影响，聚酯减产，终端放假，供需趋累，市场情绪偏空。
• 成本端：PTA现货价格跟随成本端震荡，基差区间波动。
• 技术面：收盘价收于20日均线之上，技术面偏多。
• 库存变化：库存环比增加，显示供应压力上升。
• 主力持仓：净空，空增，显示市场看空情绪。

MEG

• 短期趋势：受连云港装置停车影响，乙二醇价格小幅冲高后回落，市场商谈清淡。
• 供需结构：季节性强累库预期存在，但中期供需结构有改善空间。
• 进口预期：海外装置检修及推迟重启，二季度进口量存在下修预期。
• 库存变化：华东地区库存增加，显示供应压力上升。
• 技术面：收盘价收于20日均线之下，技术面偏空。
• 主力持仓：净空，空减，显示市场看空情绪略有缓解。

关键信息

利多因素

• 古雷石化70万吨PTA装置于3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后，对PTA供应形成压制。

利空因素

• 上周能投100万吨PTA装置恢复，增加市场供应。

价格与利润

• PTA价格：TA01为5154元/吨，TA05为5260元/吨，TA09为5236元/吨。
• MEG价格：EG01为3975元/吨，EG05为3764元/吨，EG09为3874元/吨。
• PTA加工费：加工费为723.12元/吨，显示加工利润有所回升。
• MEG利润：甲醇制MEG利润为-1131.28元/吨，石脑油一体化制利润为-1470.39元/吨，乙烯制利润为-1470.39元/吨，煤制利润为-894元/吨，显示整体利润承压。

供需平衡表

• PTA供需平衡表：显示2026年2月PTA过剩量为38.2万吨，产量同比增加4.8%，消费量同比增加2.5%。
• MEG供需平衡表：2026年2月MEG过剩量为30.1万吨，产量同比增加4.8%，进口同比增加1.0%，消费量同比增加2.5%。

风险提示

• 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端波动及商品整体氛围。
• 2月底前，PTA供需趋累，现货价格可能跟随成本端震荡。
• 乙二醇市场存在季节性强累库预期，但中期供需结构有望改善，需关注伊朗供货稳定性。

结论

PTA和MEG市场在2026年2月12日表现出震荡走势，PTA因春节临近，供需趋累，市场情绪偏空；MEG则因季节性强累库预期，价格低位有买气支撑，预计节前维持低区间整理。投资者需关注成本端变化、商品整体氛围及上下游装置变动，以把握市场趋势。