20191013-天风证券-机械设备：贸易战进展超预期，继续推荐景气度向上板块及三季报优秀个股_19页_2mb

报告摘要

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2019年10月机械设备行业的市场趋势与投资机会，重点推荐了景气度向上及三季报表现优秀的个股与板块。报告指出中美贸易摩擦有所缓和，市场情绪改善，建议关注北美收入占比高的企业。同时，三季报窗口期临近，市场开始聚焦业绩超预期板块，包括工程机械、油服和半导体等。

主要观点

贸易战缓和，关注北美市场表现
- 中美贸易摩擦出现阶段性缓和，特朗普称美中两国“非常接近”达成协议，利好全球市场。
- 建议关注在美国市场销售额高、北美收入占比大的个股，如浙江鼎力、豪迈科技、巨星科技等，这些公司有望迎来股价修复。
三季报窗口期，重点推荐业绩优秀个股
- 工程机械、油服和半导体是业绩有望超预期的板块。
- 中长期内应把握两条主线：核心资产龙头优先策略和产业趋势确定性向上的公司。
工程机械行业持续增长
- 9月挖掘机销量同比增加17.8%，1-9月累计增长14.7%，整体稳中有升。
- 国产化率和行业集中度提升，龙头公司增速高于行业增速，如三一重工、浙江鼎力、恒立液压等。
油服行业复苏，重点推荐杰瑞股份
- 油服行业利润恢复增长，杰瑞股份三季报业绩预告超预期。
- 随着西南页岩气开发，海上项目盈利能力有望回暖，推荐杰瑞股份和中海油服。
光伏设备迎来技术变革
- 中环5期项目开始招标，预计总投资15.09亿元，对应产能10GW，晶盛机电有望拿下订单。
- 12寸大硅片和HIT电池技术将推动新一轮设备投资，重点关注晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等。
半导体设备进入新一轮增长期
- SEMI预计2020年全球新晶圆厂投资将达500亿美元，国内半导体设备出货量已位居全球第一。
- 推荐北方华创、晶盛机电，关注中微半导体、长川科技、盛美半导体等。
锂电设备受益于高端产能扩张
- 三星SDI供应不足，大众启动多供应商战略，预计2020年全球高端锂电产能将达365GWH。
- 推荐先导智能、诺力股份、百利科技，关注赢合科技等。
专用机器人市场潜力巨大
- 亿嘉和中报业绩超预期，产品涵盖电力巡检、带电作业等多个领域。
- 室内机器人市场空间广阔，室外机器人市场渗透率较低，未来增长潜力大。

关键信息

核心组合：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、晶盛机电、先导智能、杰瑞股份、中环股份、锐科激光。
重点组合：埃斯顿、北方华创、长川科技、美亚光电、日机密封、拓斯达、徐工机械、克来机电、华测检测、汇川技术、杰克股份、诺力股份。
北美收入占比高的公司：巨星科技（50%以上）、浙江鼎力（25%-35%）、豪迈科技（10-15%）、中集集团（20%-30%）等。
重点推荐公司：
- 工程机械：三一重工、浙江鼎力、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密。
- 油服：杰瑞股份、中海油服。
- 光伏设备：晶盛机电、中环股份。
- 半导体设备：北方华创、晶盛机电、长川科技。
- 锂电设备：先导智能、诺力股份、百利科技。
- 专用机器人：亿嘉和。