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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年6月7日的玻璃期货早报分析了当前玻璃期货行情、基本面、成本端及库存情况，指出玻璃市场短期内存在技术性反弹可能，但基本面仍偏弱。整体市场情绪在政策利好与成本支撑之间波动，投资者需关注房地产政策的进一步影响及玻璃生产线的冷修情况。

主要观点

• 基本面：玻璃生产利润持续下滑，但成本支撑有所显现。房地产政策利好频现，提振多头信心，但房地产数据仍大幅下滑，终端资金紧张，下游需求疲软，库存压力大。
• 基差：FG2209主力合约收盘价为1799元/吨，现货价为1727元/吨，基差为-72元，期货升水现货。
• 库存：全国浮法玻璃生产线企业总库存为340.80万吨，环比上涨1.31%，仍大幅高于5年均值。
• 盘面：价格在20日线上方运行，但20日线向下，显示短期技术性反弹可能。
• 主力持仓：主力净空，空减，显示市场空头力量有所减弱。
• 预期：短期内玻璃或有技术性反弹，但基本面仍不支持多头趋势，建议投资者逢低减持前期空单或试多主力合约。

关键信息

一、玻璃期货行情

二、近期利多利空分析

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润大幅下滑至历史较低水平，预计中长期玻璃冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。
3. 部分厂家发布原片涨价函，一定程度提振市场情绪。

利空因素

1. 部分玻璃复产产线陆续点火引板生产，供应压力增加。
2. 地产数据继续大幅下滑，终端资金偏紧，中下游提货谨慎，下游加工厂订单不足，原片厂库存持续累积。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 当前玻璃基本面依旧疲弱，但成本支撑有所凸显。
• 多头力量有所积蓄，短期或存在技术性反弹可能。
• 但整体市场仍缺乏多头趋势行情的基本面基础。

风险点

• 房地产企稳回暖，可能对玻璃需求产生积极影响。
• 玻璃生产线冷修不及预期，可能影响供应收缩速度。

玻璃基本面分析

（一）供给情况

• 全国浮法玻璃生产线共301条，其中在产生产线263条，整体开工数仍处于历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比前一周增加1200吨，仍处于近年来历史高位。

（二）需求情况

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增长0.83%。
• 房屋销售：商品房销售面积和销售额当月同比继续下滑。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积当月同比也呈现下降趋势，显示房地产市场仍面临较大压力。

（三）库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为340.80万吨，环比上涨1.31%，仍大幅位于5年均值上方。

成本端分析

• 纯碱市场价：华北地区重质纯碱市场价持续上涨。
• 动力煤市场价：秦皇岛地区动力煤市场价有所上升。
• 生产成本：玻璃生产成本继续抬升。
• 生产利润：玻璃生产利润大幅下滑至5年均值之下。

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