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玻璃期货周报（2024415-419）

每周观点

上周玻璃期货震荡走强，主力合约FG2409收盘价较前一周上涨20%至1503元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1472元/吨，较前一周下跌23.9%。成本端纯碱价格上涨，为玻璃提供支撑，但生产利润持续下滑，需求端企业备货积极性有限，库存仍处于五年均值上方。

影响因素总结

利多因素：

1. 玻璃现货价格企稳，中下游在“买涨不买跌”心态下带动补库，工厂库存有所去化。
2. 传统地产旺季“金三银四”影响，短期刚需或有所显现。
3. 纯碱价格上涨增强成本支撑。

利空因素：

1. 新建产线和复产增加，冷修产线减少，中长期供给压力存在。
2. 地产竣工拐点可能带来需求绝对量下滑的预期。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给端产能高位下滑，但库存去化乏力，成本支撑较强，未来地产旺季的需求实际表现及产业资金面仍是关键变量，中期逻辑偏空。
• 风险点：房地产政策超预期放松；新产线投产情况不及预期。

市场数据

• 主力合约与现货：本周主力收盘价1503元/吨，现货基准价1472元/吨，基差-31元/吨。
• 供需情况：全国浮法玻璃生产线256条在产，开工率84.21%，日熔量1744万吨，产能利用率小幅下滑。
• 库存：全国浮法玻璃库存约591.96万重量箱，较上周减少19.5%，仍高于五年均值。

免责声明

本报告基于公司内部研究，仅供参考，不构成投资建议。

证券代码：839979