20250415-国金期货-锡日度报告_消费不佳和关税战继续打压价格_3页_409kb

锡日度报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前锡市场的行情与基本面，指出消费疲软和持续的关税战对锡价形成双重压制。锡价在近期呈现弱势震荡态势，市场整体交投清淡，下游需求未明显回暖，而上游原料供应面临挑战，短期内难以改善。同时，美国与中国的关税谈判进展缓慢，市场对贸易战的担忧持续存在，进一步影响锡价走势。

主要观点

• 现货市场表现：
  上海金属网现货锡锭报价为259000-261000元/吨，平均价260000元/吨，较前一交易日下跌2000元/吨。锡价波动较小，但下游消费意愿不足，市场观望情绪浓厚，实际成交受限。

• 期货市场走势：
  沪锡期货周二开盘价261600元/吨，最高价262390元/吨，最低价257780元/吨，收盘价258990元/吨，全天下跌2860元，跌幅1.09%。LME锡3月电子盘也呈现弱势震荡，整体市场情绪偏空。

• 消费端情况：
  下游消费仍弱于预期，短期内难以支撑锡价上涨。国内精炼锡产量和消费增长有限，市场仍处于库存消耗阶段，消费复苏需进一步观察。

• 原料供应分析：

  • 云南地区：原料供应紧张，缅甸禁采和地震影响导致锡矿供应受阻，复产时间不确定。
  • 江西地区：再生锡回收系统出现结构性断裂，废料供应减少，导致开工率下降。
  • 未来预期：刚果（金）Bisie大矿预计在二季度恢复生产，有望缓解原料供应压力。

• 关税战影响：
  美国与中国的关税谈判陷入僵局，短期内虽对20类中国产品豁免关税以缓解市场担忧，但贸易战前景仍不明朗，远期关税战可能拖累全球经济，进而影响锡的消费。

关键信息

• 锡价趋势：
  现货价格小幅下跌，期货市场弱势震荡，整体呈现偏弱格局。

• 地区供应状况：

  • 云南：原料库存大幅下滑，缅甸禁采和地震影响持续。
  • 江西：再生锡回收量环比下降10%，供应结构失衡。

• 未来供应预期：
  刚果（金）Bisie大矿有望在二季度恢复生产，缓解锡矿供应紧张局面。

• 政策风险：
  美国关税战尚未结束，短期内仅暂缓加征，远期仍存在不确定性，对锡价构成下行压力。

• 市场情绪：
  下游需求疲软，市场观望情绪浓厚，冶炼厂惜售，交投受限。

结论与展望

当前锡市场受消费疲软和关税战双重压力，价格承压明显。短期内，原料供应紧张局面仍将持续，但二季度有望有所缓解。同时，贸易战的不确定性仍对锡价构成拖累。因此，预计沪锡将维持偏弱震荡走势，反弹空间有限，需密切关注政策变化和消费复苏情况。